В финансовом менеджменте существуют две концепции расчета и определения эффекта финансового левериджа. Эти концепции возникли в разных школах финансового менеджмента.
Первая концепция: Западноевропейская концепция.
Эффект финансового левериджа трактуют как приращение к рентабельности собственного капитала, получаемое благодаря использованию заемного капитала.
Эффект ФЛ трактуют как приращение к рентабельности собст капитала, получаемого благодаря использованию заемного капитала. Базовым показателем для расчета эффекта ФЛ является нетт-результат эксплуатации инвестиций.
Основные элементы эффекта ФЛ:
1) (1-n) или (1-Т) – это налоговый корректор
2) (ЭРк – СРСП) – это дифференциал
ЭРк – эк рентабельность капитала
СРСП – средняя расчетная ставка % за кредит
3) (ЗС/СС) – плечо рычага
ЭФЛ = налоговый корректор + дифференциал + плечо рычага
