Антикризисное управление – это управляемый процесс предотвращения или преодоления кризиса, отвечающий целям предприятия и соответствующий объективным тенденциям его развития.
Одной из основных целей в процессе антикризисного управления является оценка предприятия и получение информации о его стоимости. Увеличение рыночной стоимости предприятия означает, что предприятие находится на стадии роста, а её снижение является главным индикатором неблагополучного положения дел.
Оценка бизнеса – одна из важных задач внешних (антикризисных) управляющих, назначаемых по решению суда для осуществления финансового оздоровления или ликвидации предприятий.
Цели оценки бизнеса, которые существенно взаимосвязаны с финансовым состоянием предприятия:
- эмиссия новых акций;
- подготовка к продаже обанкротившихся предприятий;
- оценка в целях реструктуризации;
- обоснование вариантов санации предприятий-банкротов.
При оценке имущества предприятия в целях антикризисного управления рассчитываются различные виды стоимости:
- рыночной стоимости,
- стоимости при существующем использовании,
- ликвидационной и утилизационной стоимости,
- инвестиционной,
- стоимости с ограниченным рынком и т.д.
Один и тот же объект в конкретный момент времени может быть оценен по-разному и иметь неодинаковую стоимость.
Оценка бизнеса, проводимая при антикризисном управлении, выполняет следующие функции:
- является критерием эффективности применяемых антикризисных мер;
- служит первичной информацией для принятия решений в ходе антикризисного (арбитражного) управления.
С момента принятия арбитражным судом решения о судопроизводстве наступают пять основных этапов арбитражного управления:
- наблюдение,
- финансовое оздоровление,
- внешнее управление,
- конкурсное производство,
- мировое соглашение.
Функция оценки на всех стадиях арбитражного управления имеет свои особенности.
На этапе досудебной санации определяются стоимость залога в процессе кредитования несостоятельного предприятия и доли инвесторов (пакеты акций).
Санация предприятий-банкротов предполагает их финансовое оздоровление, направленное на повышение цены ожидаемой продажи. Задачи оценки бизнеса в этом случае специфичны. Прогнозируется оценочная стоимость с учётом конкретных инвесторов и запланированного комплекса санационных мероприятий.
На этапе наблюдения результаты оценки используются в следующих целях:
– для обоснования наличия или отсутствия возможности восстановления платёжеспособности
– определения размеров вкладов в уставный капитал при создании новых доходных предприятий на базе несостоятельного предприятия;
– определения стоимости предприятия при установлении достаточности имущества должника для покрытия судебных расходов и расходов на вознаграждение арбитражным управляющим
На этапе внешнего управления определяются стоимость отдельных активов или предприятия в целом как бизнеса при его продаже, реальная стоимость акций при их продаже, оцениваются денежные обязательства и обязательные платежи при продаже долгов предприятия.
При конкурсном производстве – конкурсный управляющий обязан привлечь независимого оценщика для оценки имущества (п. 2 ст. 110 закона «О несостоятельности (банкротстве)»). В этом случае требуются определение ликвидности активов предприятия-должника для установления сроков их реализации при расчёте общего срока конкурсного производства, оценка имущественного комплекса предприятия-должника для разработки промежуточного ликвидационного баланса.
В условиях конкурсного производства определить рыночную стоимость иногда невозможно по следующим причинам:
- продажа имущества не может рассматриваться в качестве добровольной сделки, так как конкурсный управляющий реализует имущество по решению суда;
- реализуемое имущество чаще всего продаётся в сроки, ограниченные периодом конкурсного производства, которые часто меньше обычных сроков реализации подобных объектов;
- ограниченность сроков продажи не позволяет конкурсному управляющему реализовать активы по максимально возможной цене.
