|
Показатель |
Значение показателя |
|
Прибыль до налогообложения, млн.руб. |
202 |
|
Собственный капитал, млн.руб. |
122 |
|
Заемный капитал, млн.руб. |
94 |
|
Стоимость заемных средств, % |
14 |
|
Налог на прибыль,% |
20 |
Что произойдет, если величина заемных средств увеличится на 18% при неизменности всех остальных показателей?
Решение:
ЭФЛ = (РА – ЦЗК) × (1 – СНП / 100) × ЗК / СК, где:
ЭФЛ - эффект финансового рычага (левериджа)
РА ― рентабельность активов (измеряется в процентах без учета налогов и процентов по кредиту к уплате);
ЦЗК ― стоимость заемных средств, выражаемая в процентах;
СНП ― текущая ставка налога на прибыль;
ЗК ― заемный капитал;
СК ― собственный капитал.
Рентабельность активов (РА): РА = ВД / (СК + ЗК) × 100%, где
ВД – валовый доход или прибыль до налогообложения и перечисления процентов
РА = 202/(122+94)*100%=93,5%
ЭФЛ=(93,5%-14%)*(1-20/100)*94/122 = 49,6%
Эффект финансового рычага дает представление, насколько рентабельность собственного капитала зависит от уровня заемных средств.
Если заемные средства увеличатся на 18% и составят 94*1.18=110,92 млн.руб., то
РА= 202/(122+110,92)*100%=86,7%
ЭФЛ=(86,7%-14%)*(1-20/100)*110,92/122 = 52,9%
Ответ: 49,6%.
Если величина заемных средств увеличится на 18% при неизменности всех остальных показателей, то эффект финансового рычага составит 52,9%
