Инвести.ресусры=инвестир.капитал Имеет 2 аспекта:
1. Капитал как фактор произв-ва и инвест. ресурс имеет определ-ую ст-ть, кот-ую следует учитывать в случае его привлечения для инвестир-ия.
2. Ст-ть капитала характер-ет тот уровень доходности инвестир-ого капитала, кот-ый нужно обеспечить предпр-ию, чтобы не уменьшить свою рыноч.ст-ть.
Ст-ть капитала - цена выбора или альтернативная стоим-ть его использования.
Часто сред-ва для инвестирования привлек-ся из нескольких источников, поэтому обычно ст-ть капитала формир-ся исходя из необходимости обеспечения некоторого среднего уровня доходности.
Средневзвеш-ая ст-ть капитала - средневзвешенная цена, кот-ую инвестор платит за использ-ие совокупного капитала, сформир-ого из различных источников. Определяет уровень доходности инвест. проекта, кот-ый обеспечивает получение всеми инвесторами требуемого ими дохода:
где ki — ст-ть капитала i-ro источника;
di — удельный вес каждого источника в общей сумме капитала;
n – кол-во источников.
Cт-ть инвест. ресурсов формир-ся как средневзвешенная величина из цен элементов капитала. Цены формир-ся:
Ст-ть заемных сред-в. (для компании, у кот-ой нет своб-ых ср-в, будет равна эффек-ной % ставке по вновь привлеченным кредитам, скорректир-ной с учетом налогов).
Ст-ть капитала, получаемого с помощью привилег-ых акций, опред-ся по формуле: Kp=Dp/Pp
где D - ежегодный дивиденд на одну привилег-ую акцию; Р - цена одной выпущенной привилег-ой акции.
Цена обыкнов. акции для инвестора опред-ется дисконтир-ной величиной потока будущ. дивидендов: P=Dt/(1+ke)t
где Р - цена акции; Dt - дивиденд в конце периода t; t- порядковый номер периода, за который начисляется дивиденд; ke — желаемая инвестором доходность собств-ого капитала.
