В начале рынок еврооблигаций был нерегулируемым, но необходимость выработки правил игры на нем привела к созданию организации ISMA и связанной с ней группы Международной Ассоциации Первичных Диллеров. ISMA представляет информацию по рынку еврооблигаций, а также проводит образовательные семинары с выдачей дипломов для работы на международных фондовых рынках. Деятельность ISMA в основном осуществляется в Лондоне, она имеет с одной стороны статус специальной биржи, а с другой – является Советом по ценным бумагам и фьючерсам международной СРО, в ведении которой находится рынок евробумаг. Эта СРО объединяет свыше 1000 финансовых институтов из разных стран.
К заимствованию на рынке еврооблигаций прибегают различные заемщики от Правительств до частных предприятий.
Значительную группу составляют государственные институты:
- Правительства суверенных государств;
- Региональные органы власти отдельной страны;
- государственные организации.
От половины до 2/3 всех еврооблигационных займов приходится на корпорации, а оставшаяся часть на Правительства.
Еврорынок – это условное понятие, большинство сделок проводится через финансовые центры Лондона (3/4 вторичного рынка еврооблигаций), Гонконга, Сингапура, а также Нью-Йорка и Токио. Объем сделок на нем более 1,5 трлн. долларов, что значительно выше, чем на рынке любой страны. 95% всех синдицированных кредитов представлено через еврорынок. Низкий уровень ставок на нем является следствием огромного числа операций и участников.
Еврорынок привлекателен тем, что позволяет эмитенту снижать издержки за счет проведения арбитражных операций, использования различных валютных курсов в процентных ставках, за счет налоговых льгот. Важным достоинством является то,что работать на нем можно круглые сутки.
Рынок евробумаг включает в себя:
- еврооблигации;
- евроакции;
- коммерческие ценные бумаги.
Признаки рынка еврооблигаций:
1) Одновременно размещаются на рынках нескольких стран, в результате чего они не подвержены системам национального регулирования
2) Отсутствуют ограничения по объемам заимствования
3) Стоимость облигаций выражается в любой валюте по выбору эмитента, при этом валюта не обязательно является валютой эмитента или страны размещения облигационного займа. Наиболее популярны валюты США, ЕС, Японии, Великобритании – более 70% общего объема выпуска еврооблигаций
4) Размещение еврооблигаций происходит через процедуру андеррайтинга* при участии эмиссионного синдиката, в который входит несколько банков из различных стран
*Андеррайтинг – гарантия размещения ценной бумаги на рынке.
