Международные облигации - активы (ценные бумаги, долговые инструменты), которые эмитируются и размещаются в другой стране и, соответственно, в ее валюте при помощи группы банков этого же государства. Главные отличия международных облигаций от национальных долговых активов - особенности размещения, режим налогообложения, особая процедура выписки.
В роли эмитентов выступают правительство, муниципалитеты, банки, международные организации и транснациональные корпорации. На практике те заемщики, которые отличаются повышенной степенью риска, на международный межбанковский рынок не допускаются. С другой стороны, они могут рассчитывать на получение займа с помощью международных валютно-кредитных организаций, к примеру, МБРР (Международного банка реконструкции и развития).
Все долговые активы международного образца можно условно разделить на три основных вида:
- еврооблигации (евробонды, euro-bonds) - долговые активы, которые эмитируются и размещаются на нескольких рынках различных стран мира.
Номинация таких активов производится денежных единицах, которые не являются национальными для сторон сделки (кредитора и заемщика). Участие в размещении таких долговых бумаг принимают синдикаты финансовых учреждений группы государств;
Для эмитента еврооблигации, как правило, являются иностранными, а само размещение осуществляется посредством международных объединений инвесторов (синдикатов). Объем сделок с таким активами постоянно растет, что объясняет особый интерес к инструментам со стороны отечественных муниципальных и федеральных органов власти. К основным преимуществам еврооблигаций можно отнести - надежность эмитентов, удобство в обращении, возможность снизить налоговую базу, отсутствие ограничений по объемам займов. Выпуск еврооблигаций производится на предъявителя. Держатель ценной бумаги получает на руки сертификат, подтверждающий право собственности. Недостатки эмиссии еврооблигаций: высокие затраты; максимальные требования к эмитенту.
- иностранные облигации (на английском - foreign bonds) - долговые активы, которые размещаются объединениями (синдикатами) на рынке одного государства. Как правило им даются названия подчеркивающие национальные особенности страны, например облигации в японии называются самураи, в сша- янки, Испании- мотодора. При этом валюта оформляемого кредита для получателя займа иностранная, а для кредитодателя - национальная;
- глобальные облигации (англ. - global bonds) - долговые активы, которые бывают средне- и долгосрочными. Выпускаются в валюте разных стран и находятся одновременно на нескольких рынках. размещаются одновременно на рынке еврорблигаций и на национальных рынках.
Один из подвидов - параллельные облигации, которые могут быть размещены сразу в нескольких странах (одновременно в группе национальных рынков). В каждом конкретном случае они размещаются в валюте того государства, где и производится размещение. Результат размещения описанных выше облигаций - это их включение в список облигаций на различных биржевых площадках, а также применение разных правил регулирования в зависимости от места размещения Центрального банка.
Если рассматривать международные облигации в широком смысле, то они условно делятся на две категории: - бонды (bonds) - облигации, которые относятся к категории долгосрочных; - ноты (notes) - долговые активы среднесрочного характера. Облигации-ноты в большинстве своем имеют floating rate, то есть изменяющуюся (плавающую) процентную ставку. С другой стороны, долгосрочные активы (облигации-бонды) отличаются фиксированной ставкой процента (или fixed rate).
Все их можно классифицировать на несколько видов:
- простые облигации. Такие активы имеют фиксированную процентную ставку. Их особенность - отсутствие права погашения раньше срока и конвертации в другие ценные бумаги;
- долговые активы с нулевым купоном. Особенность - отсутствие процентных выплат, а также эмиссия и оборачиваемость с дисконтом к номинальной цене. Такие облигации не имеют никаких выплат к моменту покрытия и реализуются по цене, которая, как правило, много меньше номинальной;
- облигации, в которых возможно изменение купона. Особенность долговых активов - возможность менять процентную ставку в определенный период времени. Пи этом у владельца (держателя) есть право согласиться с новым процентом или же «исполнить» облигацию. Срок погашения таких долговых активов составляет, как правило, около 12-15 лет;
- долговые инструменты с глубоким процентом - облигации, которые реализуются на вторичном рынке с определенной скидкой;
- облигации, которые погашены лишь частично. Отличие активов в том, что покупатель сразу вкладывает только часть цены облигации (до 30%), а остальные средства выплачивает через определенный промежуток времени (как правило, через 6-9 месяцев);
- облигации двовалютного типа - долговые инструменты, номинал которых исчисляется в одной денежной единице (к примеру, американскому доллару), а погашение основной суммы (или выплата процента) происходит в другой (например, в евро). Выплаты в таких случаях производятся по фиксированной курсовой цене.
Расширению этого рынка способствует хорошая инфраструктура, благоприятная налоговая среда, информационная открытость и широкое использование информационных систем.
