Заемный капитал – капитал корпорации, полученный в виде долгового обязательства. В отличие от собственного капитала, имеет конечный срок и подлежит безоговорочному возврату.
Заемный капитал организации (корпорации) представлен в бухгалтерском балансе в разделе IV "Долгосрочные обязательства" и V "Краткосрочные обязательства".
В составе заемного капитала в соответствии с содержанием Пассива баланса организации можно выделить следующие его элементы:• долгосрочные заемные средства;• отложенные налоговые обязательства;• оценочные обязательства (долгосрочные); • прочие долгосрочные обязательства;• краткосрочные заемные средства;• кредиторская задолженность;• доходы будущих периодов;• оценочные обязательства (краткосрочные);• прочие краткосрочные обязательства.
Несмотря на то, что первоначальным источником финансовых ресурсов корпорации выступает собственный капитал, заемный капитал обладает некоторыми преимуществами использования для финансирования в сравнении с собственным капиталом, к которым относятся:
1)широкие возможности привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге заемщика;
2)возможность обеспечивания прироста рентабельности собственного капитала за счет эффекта финансового рычага при условии, что рентабельность активов превышает среднюю процентную ставку за кредит;
3)более низкая стоимость привлечения за счет эффекта "налогового щита", поскольку проценты за банковский кредит при налогообложении прибыли включаются в состав расходов, поэтому уменьшают налогооблагаемую прибыль;
4)обеспечение роста финансового потенциала корпорации для увеличения активов при возрастании темпов роста объема продаж;
5)детерминированный уровень доходности: в связи с тем, что ставка процента определена сторонами заранее в фиксированном размере, в то время как уровень доходности собственного капитала формируется в условиях неопределенности (он зависит от уровня финансовых результатов деятельности);
6)финансово обеспеченный характер использования заемного капитала – в качестве такого обеспечения выступают обычно гарантии третьих лиц, залог или заклад имущества;
7)преимущественное право удовлетворения претензий кредиторов в сравнении с правом удовлетворения претензий собственников (акционеров, пайщиков и т.п.) в случае банкротства организации, что предусмотрено законодательством большинства стран;
8)отсутствие у владельцев заемного капитала права на управление корпорацией, которое предоставлено собственникам.
В то же время использованию заемного капитала присущи и недостатки:
1)привлечение заемных средств формирует финансовые риски (кредитный, процентный, риск потери ликвидности и др.);
2)активы, образованные за счет заемного капитала, формируют более низкую (при прочих равных условиях) норму прибыли на капитал, так как возникают дополнительные расходы по обслуживанию долга перед кредиторами;
3)высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры на кредитном рынке (особенно при долгосрочном заимствовании средств);
4)сложность процедуры привлечения заемных средств (особенно в крупных размерах и на срок свыше одного года), так как предоставление кредитных ресурсов зависит от возможностей банков (кредиторов), требующих залога имущества или гарантий других хозяйствующих субъектов.
По договору займа одна сторона (займодавец) передает в собственность другой стороне (заемщику) деньги или другие вещи, определенные родовыми признаками, а заемщик обязуется возвратить займодавцу такую же сумму денег (сумму займа) или равное количество других полученных им вещей того же рода и качества.
В случаях, предусмотренных законом или иными правовыми актами, договор займа может быть заключен путем выпуска и продажи облигаций.
Облигация – это именная или предъявительская ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим облигацию (должником). Кредитор вправе в установленный срок требовать погашения облигаций, т.е. выплаты ее номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов в зависимости от условий выпуска этой облигации.
Облигации могут быть выпущены только на определенный срок. Это объясняется их выдачей на основании возникновения отношений займа, основными принципами которого являются срочность, возвратность и платность.
33.
