Риск и доходность рассматриваются в финансовом менеджменте как две взаимосвязанные категории. Риск - вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозом. Рискованность актива характеризуется степенью доходности, которая может быть получена благодаря владению данным активом. Метод балансовой оценки осуществляется на основе данных последнего отчетного баланса: оценка по учетной балансовой стоимости; оценка по восстановительной стоимости производится путём корректировки учетной балансовой стоимости на реальные темпы инфляции; оценка по стоимости производственных активов. Метод оценки стоимости замещения или затратный метод, сводится к определению стоимости затрат, необходимых для воссоздания имущественного комплекса в современных условиях в разрезе отдельных его элементов с учетом реального износа каждого из них: оценка по фактическому комплексу активов; оценка стоимости замещения с учетом Гудвилла. Метод оценки рыночной стоимости основан на рыночных цен покупки-продажи аналогичной совокупности активов. Метод оценки предстоящего чистого денежного потока определяет стоимость реального чистого дохода, который может быть получен инвестором. Базовые модели оценки финансовых активов. Три основные теории оценки: фундаменталистическая, технократическая и теория "ходьбы наугад". Фундаменталисты считают, любая ценная бумага имеет внутреннюю присущую ей ценность, которая может быть количественно оценена как дисконтированная стоимость будущих поступлений. Технократы полагают, что для определения будущей цены конкретной ценной бумаги достаточно знать лишь динамику цены в прошлом. Используя статистику цен, они строят различные долго-, средне- и краткосрочные тренды. Последователи теории «ходьбы наугад»считают, что невозможно с большей или меньшей определенностью предсказать изменение цены в будущем, т.е. цена конкретного финансового актива меняется совершенно непредсказуемо и не зависит от предыдущей динамики.
33.
