- Управление источниками долгосрочного финансирования.
Долгосрочное финансирование - осуществления проектов по долгосрочному инвестированию и приобретению новых предприятий Источники долгосрочного финансирования:
1)Нераспределенная прибыль 2)Собственный капитал
Долгосрочные займы. В финансовом менеджменте под внутренними и внешними источниками понимают собственные и привлечённые заёмные средства. Известны различные классификации источников средств. Чаще всего в основные группы источников финансирования ставят классификацию со структурой пассива бухгалтерского баланса, такая классификация представлена ниже:
Анализ структуры пассива баланса, который характеризует источники средств, показывает, что основными видами таких источников можно назвать:
- уставный капитал
- нераспределённая прибыль
- фонды собственных средств
- заёмные средства, включая ссуды, займы банка и прочих инвесторов, временно привлечённые средства с помощью кредита.
Изначально создаётся УК.
При этом владельцы или участники коммерческой организации формируют его исходя из собственных финансовых возможностей и бизнес плана деятельности организации.
Фонды собственных средств представляют собой отложенную и распределённую прибыль, формируются либо вынужденно, например, как резерв, либо осознанно, исходя из того, что для расширения деятельности организации необходимы определённые целевые инвестиции и в этой ситуации полное изъятие прибыли не соответствует интересам бизнеса. Временно привлечённые средства на предприятии образуются, как правило, в результате временного лаго (отсрочки платежа) между получение товарно-материальных ценностей и их оплатой. Основным элементом приведённой схемы финансирования предприятия является собственный капитал.
Источниками собственных средств являются:
Уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников)
Резервы накопленные предприятием
Прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.)
К основным источникам привлечённых средств относят:
Банковские ссуды
Заёмные средства
Средства от эмиссии облигаций и других ценных бумаг
Кредиторская задолженность
Владельцы привлечённых средств в случае банкротства предприятия имеют преимущественное право на получение соответствующей части имущества предприятия.
Структурная характеристика источников финансирования.
УК представляет собой сумму средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности предприятия, содержание категории.При создании предприятия его вкладами могут быть денежные средства, материальные и нематериальные активы. В момент передачи активов в виде вкладов в уставный капитал право собственности на них переходит к хозяйствующему субъекту.
В случае ликвидации предприятия или выхода участника из состава он обязуется компенсировать свою долю в денежной форме в рамках остаточной стоимости имущества, но никак не на возврат ?, переданных им в своё время вкладов в уставный капитал. Прибыль служит основным источником средств в динамично развивающемся предприятии. Бухгалтерская трактовка прибыли – финансовый результат предприятия (прибыль или убыток), определяемая как доходы – расходы. Прибыль является объектом налогообложения. Прибыль после уплаты налога называется чистой прибылью. В балансе прибыль присутствует в явном виде как нераспределённая прибыль в отчётном году и прошлых лет, а так завуалирована в виде созданных за счёт прибыли фондов и резервов.
Прибыль предприятия регулируется и управляется путём воздействия на доходы и затраты предприятия, кроме того в рамках учётной политики предприятия можно варьировать порядок учёта и таким образом влиять на финансовые результаты предприятия. Влиять на финансовые результаты в рамках учётной политики можно различными путями
Регулированием оценок ( активов, ресурсов)
Выбором источников списания полученных результатов
Можно выбирать порядок амортизации имущества и ускоренную амортизацию
Положением в бухгалтерском учёте разрешено применение различного ФИФО, ЛИФО, средних цен.
Возможен различный порядок учёта %
Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется в результате переоценки собственных средств и других материальных ценностей и превышения цены реализации акций над их номинальной стоимостью.
Специфическим источником средств являются фонды специального назначения, безвозмездно полученные ценности, а также безвозвратные и возвратные государственные ассигнования на финансирование непроизводственной деятельности, связанной с содержанием объектов социально-культурного и комунально-бытового назначения.
Нераспределённая прибыль может быть направлена на реинвестиции (вложения в деятельность компании), либо выплачена в виде дохода на капитал собственникам компании, в частности может выплачиваться по дивидентам (доход на акцию).
2. Инфляционный риск.
Инфляционный риск - вид финансовых рисков, заключающийся в возможности обесценивания реальной стоимости капитала (в форме финансовых активов фирмы), а также ожидаемых доходов и прибыли фирмы от осуществления финансовых сделок или операций в связи с ростом инфляции. Данный вид риска носит постоянный характер и сопровождает все финансовые операции предприятия в условиях инфляционной экономики. Таким образом, инфляционный риск выделяется в самостоятельный вид финансовых рисков толь- ко в условиях инфляционной экономики. Наиболее распространенными способами минимизации инфляционного риска являются: 1) включение в состав предстоящего номинального дохода по финансовым операциям размера инфляционной премии. В тех случаях, когда прогнозирование темпов роста инфляции затруднено, размер реального дохода по финансовой операции может быть заранее пересчитан в одну из стабильных конвертируемых валют с обратным перерасчетом в национальную валюту по действующему валютному курсу на момент проведения расчетов; 2) приобретение акций. Акции, будучи более рискованными ценными бумагами по сравнению с долговыми обязательствами, тем не менее привлекают инвесторов возможностью получения повышенного дохода, который складывается из суммы дивидендов и прироста капитала, вложенного в акции, вследствие повышения их цены. Благодаря повышенной доходности акции обеспечивают лучшую защиту от инфляции по сравнению с долговыми обязательствами; 3) особое внимание уделяется приобретению государственных ценных бумаг. Так, в условиях стабильной экономики при отсутствии высокой инфляции чаще всего используются фиксированная доходная ставка, выигрышные займы. В период высокой инфляции, как известно, такие ценные бумаги не пользуются спросом. В этом случае используются более сложные механизмы выплаты процентов. Например, доход по купонам государственного сберегательного займа определялся Министерством финансов на каждый купонный период и равнялся последней официально объявленной купонной ставке по облигациям федерального займа; 4) существуют свои особенности инвестиционной деятельности в период инфляции в стране. Для нивелирования' (снижения) давления инфляции вложения осуществляются преимущественно в движимое и недвижимое имущество (товарно-материальные ценности, импортное оборудование, приобретение зданий и сооружений), в финансовые активы и потребительские товары, в уставный капитал совместных и акционерных предприятий. В условиях скрытой инфляции выбор таких объектов инвестирования определяется их свойством сохранять стоимость и возможностью получения прибыли главным образом путем колебания цен или курсов ценных бумаг; 5) страхование в период инфляции теряет свою значимость.
