- Производные ценные бумаги и их использование в финансовом менеджменте.
Производная ценная бумага устанавливает отношения на период предшествующий покупке ценной бумаги и может выступать в качестве основы для синтеза деривативов (опционы, варранты, форвардные контракты, свопы). В финансовом менеджменте могут использоваться с целью снижения рисков деятельности и обеспечения её планирования:
устанавливать отношения на период, предшествующий покупке ценных бумаг, и могут быть основой для синтеза деривативов (опционы, варранты);
предусматривать обмены потоками валюты или ценных бумаг в будущем (свопы);
обеспечивать поставки товаров и ценных бумаг в будущем (фьючерсы)
Опцион даёт право его держателю купить или продать определённое количество акций по курсу, зафиксированному в контракте (цена исполнения), на определённую дату в будущем (европейский опцион) или в течение определённого периода (американский опцион) у лица, выписавшего опцион, но без обязательства осуществлять эту сделку.
Варрант – это call (на покупку)– опцион, выписанный фирмой на свои акции, имитируемый на более длительный срок (например, пять или более лет).
Фьючерсный контракт – это контракт на покупку определённой партии товара по цене, устраивающей обе стороны в момент заключения сделки, а сам товар поставляется продавцом спустя довольно продолжительное время.
Своп – это соглашение между двумя компаниями об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными в контракте условиями.
2. Точка безубыточности предприятия.
Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все свои расходы, не получая прибыли.
При определении точки безубыточности надо разделить издержки на две составляющие:
• Переменные затраты - возрастают пропорционально увеличению производства (объему реализации товаров).
• Постоянные затраты - не зависят от количества произведенной продукции (реализованных товаров) и от того, растет или падает объем операций.
Точка безубыточности имеет большое значение для кредитора, поскольку его интересует вопрос о жизнестойкости компании и ее способности выплачивать проценты за кредит и сумму основного долга. Так, степень превышение объемов продаж над точкой безубыточности определяет запас устойчивости (запас прочности) предприятия.
Введем обозначения:
В - выручка от продаж.
Рн - объем реализации в натуральном выражении.
Зпер - переменные затраты.
Зпост - постоянные затраты.
Ц - цена за шт.
ЗСпер - средние переменные затраты (на единицу продукции).
Тбд - точка безубыточности в денежном выражении.
Тбн - точка безубыточности в натуральном выражении.
Формула точки безубыточности в денежном выражении:
Тбд = В*Зпост/(В - Зпер)
Формула точки безубыточности в натуральном выражении (в штуках продукции или товара):
Тбн = Зпост / (Ц - ЗСпер)
