- Долевые ценные бумаги и их использование в финансовом менеджменте.
Акция – долевая ценная бумага, удостоверяющая факт участия инвестора в капитале, высоко рискованная ценная бумага. Владелец акции является совладельцем и не может объявить банкротом предприятие в случае если предприятие не выполняет обязательства. В случаи ликвидации акционеры получают свою долю в последнюю очередь. Размер дивидента в РФ, который утверждается собранием акционеров, не может превышать размер дивидента, установленного советом директоров. Акции бывают обыкновенные и привилегированные. Привилегированные акции не имеют права голоса, кроме случаев, когда не выплачены дивиденты и (или) затронуты вопросы, связанные с положением привилегированных акционеров (дивиденты по привилегированным акциям не могут быть меньше, чем по обыкновенным). Конвертируемые привилегированные акции — привилегированные акции, которые могут быть конвертированы в обыкновенные акции по опциону, принадлежащему их владельцу. Проспект эмиссии - документ, содержащий основную информацию о предстоящем предложении и продаже ценных бумаг.
Акции используются в финансовом менеджменте как объект инвестирования и как способ привлечения капитала.
2. Финансовый менеджмент в условиях инфляции.
Инфляция – процесс, характеризующийся увеличением общего уровня цен в экономике и снижением покупательной способности денег. Понятие обратное инфляции – дефляция, т.е.процесс падения цен. Инфляция может проявляться двояко:1)переполнение сферы обращения бумажными деньгами вследствие их чрезмерного выпуска 2) в сокращении товарной массы в обращении при неизменном количестве выпущенных денег
Основные причины инфляции:
нарушение пропорциональности в сфере производства и обращения
ошибки в политике ценообразования
нерациональная система распределения национального дохода и другое.
ВВП – это стоимость всех товаров и услуг на территории страны, произведённых резидентами. НД =ВВП – Средства производства, потреблённые при производстве этого ВВП.
Классификация инфляции.
ползущая 2-3% в год. Развитые страны
галопируюшая >10% в год имеет 2 точки зрения: 1) вредна, т.к. затрудняет финансовое планирование (дезорганизация производства). 2) При инфляции более 30% в год возможно интенсивное развитие экономики, т.к. население старается покупать
гиперинфляция а) >100% в год б) Коган предложил считать началом гиперинфляции месяц, в котором цены впервые возросли на 50%, а концом месяц, когда прирост цен опустился ниже этой критической оценки и не достигал её больше в течение 12 месяцев в) разработан ассоциацией IASC и изложен в международных стандартах, которые сформулировали формальные и неформальные критерии гиперинфляции:
для сохранения достигнутого уровня благосостояния основная часть населения стремиться вкладывать средства не в монетарные активы или относительно стабильную инвалюту, имеющаяся местная валюта немедленно инвестируется для сохранения покупательной стоимости
монетарные активы оцениваются основной частью населения не в местной валюте а в относительно стабильной инвалюте, которая используется при объявлении цен на продукцию и потребительские товары
продажа и покупка товаров в кредит осуществляется по ценам, компенсирующим потерю покупательной стоимости денег, даже если период на который выдан кредит относительно короткий
процентная ставка, заработанная плата и цены тесно связаны с индексом цен
кумулятивный темп инфляции за трёхлетний период приближается к 100% или более этой величины.
Индекс цен – показатель, характеризующий изменение цен. 2 основных вида:
индивидуальный (частный)
агрегатный
Индивидуальный рассчитывается по формуле
Агрегатный по формуле
, где q – объём реализуемых товаров
Через товарооборот выражается
- индекс Паше
Информация об инфляции служит отправной точкой для введения изменений в финансовом менеджменте. Инфляция осложняет пространственное сопоставление и может приводить к деформации данных бухгалтерского учёта, так как одним из основных принципов бухгалтерского учёта является принцип отражения учётных объектов по ценам приобретения. Инфляция может изменять структуру баланса и снижать эффективность экономического анализа. Поэтому финансовый менеджмент в условиях инфляции имеет особенности:
усложнение финансового планирования, особенно долгосрочного
рост потребности в дополнительных источниках финансирования
рост процентов по ссудам и займам ( рост на индекс инфляции)
снижение роли облигаций хозяйствующих субъектов, как источник долгосрочного финансирования становятся облигации с плавающей процентной ставкой, привязанной к уровню инфляции (ролловерный кредит)
необходимость диверсификации собственного инвестиционного портфеля
рост значения умения работы с финансовой отчётностью как собственной так и потенциальных контрагентов
