- Содержание финансового менеджмента организации.
Финансовый менеджмент - это система экономического управления производством, которая включает совокупность принципов, методов, форм и приемов управления; вид профессиональной деятельности, связанной с управлением фирмой. Финансовый менеджмент нацелен на управление движением финансовых ресурсов и финансовыми отношениями, возникающими между хозяйственными субъектами в процессе движения финансовых ресурсов.
Финансовый менеджмент включает в себя стратегию и тактику. Под стратегией понимается общее направление и способ использования средств для достижения долгосрочных целей.
Тактика - это конкретные методы и приемы для достижения цели за короткий период времени в определенных условиях.
Финансовый менеджмент состоит из двух подсистем: управляемой подсистемы (объекта) и управляющей подсистемы (субъекта).
Объектом управления является совокупность условий существования денежного оборота, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений в хозяйственном процессе.
Субъект представлен группой людей, выполняющих обязанности финансовой службы предприятия.
Функции объекта:
1)организация денежного оборота;
2)снабжение финансовыми средствами и инвестиционными инструментами;
3)обеспечение основными и оборотными фондами;
4)организация финансовой работы.
Функции субъекта:
1)анализ финансового положения по финансовой отчетности для корректировки существующих бизнесмоделей;
2)определение необходимых объемов и схем финансирования потребностей предприятия;
3)обеспечение достаточной платежеспособности для своевременных платежей;
4)выявление возможностей повышения эффективности деятельности.
Финансовый менеджмент решает следующие задачи:
1) избежание банкротства и крупных финансовых неудач; ^
2)выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы;
3)максимизация рыночной стоимости фирмы;
4)обеспечение приемлемых темпов роста экономического потенциала фирмы;
5)рост объемов производства и реализации;
6)максимизация прибыли;
7)минимизация расходов;
8)обеспечение необходимого уровня рентабельности основной деятельности и др.
Цели финансового менеджмента:
1)максимизация прибыли;
2)увеличение доходов собственного предприятия;
3)рост курсовой стоимости акций;
4)достижение устойчивой ликвидности активов и рост рентабельности собственного капитала.
Основная цель финансового менеджмента - нахождение оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития предприятия и принятие соответствующих решений.
Основной конечной целью финансового менеджмента является повышение конкурентных позиций фирмы в соответствующей сфере деятельности через механизм формирования и эффективного использования прибыли для обеспечения максимизации рыночной стоимости фирмы (т. е. обеспечение максимального дохода собственникам фирмы). Обычно эта цель ассоциируется с ростом прибыли и снижением расходов фирмы, однако эти ситуации не всегда адекватны.
2. Теории структуры капитала
Два основных подхода: 1) традиционный (Гордона Литнера) 2) теория Модельяни – Миллера
Последователи первого подхода считают, что стоимость капитала фирмы зависит от его структуры, существует оптимальная структура капитала, которая минимизирует значение WACC и следовательно максимизирует рыночную стоимость фирмы. Последователи второго подхода считают, что рыночная стоимость компании не зависит от структуры капитала и определяется путём капитализации её операционной прибыли по ставке соответствующей классу риска данной организации, стоимость собственного капитала финансово зависимой компании – суммы стоимости собственного капитала аналогичной по доходу и уровню риска финансово независимой компании и премии за риск = произведению разницы в стоимости собственного и заёмного капитала на величину финансового левериджа.
=, где
стоимость капитала
- стоимость собственного капитала
- стоимость заёмного капитала
Дз – заёмные средства
Е - собственные средства
- финансовый рычаг
Теория Модельяни – Миллера – принцип пирога, в рамках которой утверждается, что пирог неделим, а величина не меняется. Обе теории влияют на обоснование дивидентной политики.
, (Модель Гордона) где
- стоимость акции
- ожидаемый дивидент
r – приемлемый доход
g – ожидаемое приращение дивидента
Стоимость акции зависит от дивидента.
