МФО - это возникающее в процессе трансграничных потоков денежных средств взаимодействие их владельцев или уполномоченных ими посредников (например, банков) с зарубежными посредниками и/или конечными реципиентами (пользователями) этих средств.
Формы МФВ:
- Международные (иностранные) займы и кредиты; производные (от них) финансовые инструменты - деривативы;
- Международные (иностранные) гарантии;
- Международная задолженность;
- Международная помощь; денежные переводы мигрантов;
- Прямые зарубежные инвестиции;
- Зарубежные портфельные инвестиции, IPO.
1) Например, когда мы говорим о международном займе, это означает, что права и обязанности по привлеченным средствам устанавливаются в проспекте эмиссии, а в качестве "кредитора" выступает "армия" инвесторов, купивших облигации. Когда же речь идет о международном кредите, то, как правило, кредитором выступают коммерческие банки, а сделка по привлечению финансов управляется кредитным соглашением. Когда мы говорим "международный" заем (кредит), то речь идет о том, что финансирование осуществляется на международном (наднациональном) рынке капитала (еврорынке). Когда используется термин "иностранный", то это означает, что финансирование сделки осуществляется на национальном рынке капитала.
2)Гарантии возврата передаваемых зарубежному реципиенту финансовых средств существуют в трех основных формах.
- Во-первых, гарантии правительства страны, резидентом которой является кредитор или инвестор, в пользу этого владельца средств.
- Во-вторых, гарантии правительства страны-реципиента, выдаваемые в пользу либо непосредственно зарубежного кредитора (инвестора), либо в пользу правительства страны, резидентом которой он является при условии, что это правительство само предоставило гарантии, то есть речь идет о контргарантиях.
- В-третьих, гарантии международных (многосторонних) организаций, предоставляемых в пользу кредитора или инвестора.
Почему все-таки международные (иностранные) гарантии следует относить к одной из форм МФО? Очевидная причина заключается в том, что при наступлении гарантийного случая, ведущего к исполнению гарантии, ответчиком выступает государство, то есть правительство иностранного государства, или международная организация. Далее, именно к гаранту переходят регрессивные требования, например, к конечному бенефициару привлеченного "связанного" экспортного кредита, то есть к потребителю поступившего в страну товара или финансовых средств.
3) Однако весьма часто задолженность отрывается от своих кредитных "корней" и начинает самостоятельное существование как одна из многочисленных форм МФО.
Имеется несколько причин, в силу которых долг (задолженность), то есть обязательство вернуть кредитору денежные средства с выплатой процентов, превращается в некое саморазвивающееся явление.
- Во- первых, внедрение в оборот электронных денег и возможность, в этой связи, оперативно мобилизовывать из различных источников, причем в различных странах, финансы, консолидировать их и направлять в виде кредита заемщику.
- Во-вторых, свою роль в превращении международной задолженности в самостоятельную форму МФО сыграли долговые кризисы, с которыми периодически сталкиваются практически все суверенные заемщики, из числа развивающихся государств, и их многочисленные кредиторы.
- В-третьих, в процессе разработки и согласования мер по преодолению долгового кризиса, а затем в ходе их применения, происходит трансформация долга по оригинальным кредитам в задолженность по другим финансовым продуктам.
4) Под международной помощью подразумеваются такие трансграничные потоки денежных средств, которые не приводят к появлению финансовых обязательств у их получателей. С практической точки зрения такой результат дают только гранты и денежные переводы мигрантов.
5) Среди существующих форм МФО взносы в МО - наиболее простая и очевидная их форма. Соответствующие денежные ресурсы выделяются в составе национальных бюджетов стран-членов и относятся к числу обязательных и чаще всего несеквестируемых расходов. За счет взносов осуществляется финансирование деятельности МО, решаются те проблемы, из-за наличия которых и были созданы эти организации. Исключение составляют МФВ и МБР, которые финансируют свою деятельность также за счет мобилизации ресурсов на финансовых рынках и получаемой прибыли.
6) ПЗИ формируют разнообразные, устойчивые и разнообразные финансовые потоки. В страну-реципиент поступают не только машины и оборудование, но и денежные переводы, например, в форме авансовых выплат или кредитов, за счет которых оплачиваются местные расходы, связанные с приобретением электроэнергии, воды, строительных материалов. услуг, осуществляются расчеты по заработной плате и обязательным налоговым платежам. С другой стороны, в страну-инвестор направляются дивиденды, другие платежи, например, денежные переводы мигрантов - управляющих и специалистов, задействованных на предприятии, созданном посредством ПЗИ.
IPO - это сложный финансовый продукт. Его важнейшая составляющая - оценка стоимости бизнеса того предприятия, часть акций которого предполагается предложить иностранным инвесторам. В этой работе одинаково опасны две крайности:
- недооценить бизнес корпорации и, следовательно, неверно определить цену одной акции, то есть привлечь финансовых средств меньше, чем потенциально возможно,
- переоценить активы, а потому отпугнуть потенциальных предопределяет достаточно узкий круг тех институтов/корпораций, которым доступен соответствующий рынок.
