Рынок гос. долга – это система отношений по поводу гос. займов и гос. гарантий как внутри страны, так и за рубежом.
Рынок гос. долга:
- рынок гос. кредитов:
- рынок гос. гарантий;
- рынок гос. ценных бумаг. (совокупность гос. отношений, связанные с эмиссией и обращением гос. ценных бумаг)
Цель: Аккумуляция и перераспределение фин. ресурсов путём их обращения на рынке ценных бумаг.
Задачи:
- Мобилизация денежных ресурсов;
- Формирование рыночной инфраструктуры;
- Развитие вторичного рынка;
- Трансформация отношений собственности;
- Уменьшение инвестиционных рисков;
- Формирование портфельных стратегий;
- Прогнозирование перспективных направлений развития.
Функции:
- Финансирование бюджетного дефицита;
- Финансирование инвестиционных проектов;
- Регулирование ден. массы в обращении;
- Поддержка инвестиций в фин.-кредитной системе;
Участники: брокеры, дилеры, управляющие компании, клиринговые организации, депозитарии
Основные виды деятельности на рынке ценных бумаг:
- Брокерская: совершение сделок с гос. цен. бумагами на основании договора комиссии.
- Дилерская: совокупность сделок с гос. цен. бумагами от своего имени и за свой счет.
- Депозитарная: предоставление услуг по хранению сертификатов гос. ценных бумаг и учету прав на них.
- Расчетно-информационная деятельность по
- Организация торговли гос. ценных бумаг: предоставление услуг по совершению сделок с гос. ценными бумагами проф. участниками рынка, включая фондовые биржи
Первичный и вторичный рынок гос. долга.
Способы размещения долга:
1) Синдицирование – это размещение долга как результат торга между монополией и олигополией.
Олигополия – Крупнейший фин. институт входящий в эмиссионный синдикат.
Путем синдицирования в короткие сроки можно разместить значительный объем гос. ценных бумаг. Недостаток: большие гонорары членов синдиката.
2) TAP (ТЭП) «открыть кран»: позволяет единовременно выбросить часть гос. ценных бумаг. Здесь участвует только государство.
По синдицированию идут только рын. ценные бумаги
По ТЭПу идут не торгуемые активы цен. бумаг, которые не попадут на вторичный рынок
3) Конкурс, аукцион: Конкурс между покупателем и продавцом или между покупателями.
Преимущества продавца: установление своих правил – возникает увеличение выгоды от сделки. Продавая гос. ценные бумаги продавец не знает во сколько объект оценивается покупателем.
Преимущества покупателя: он может оценить объект по интересующей его цене.
Особенность: ценность объекта – объект делится на лоты.
Виды аукционов:
- открытый по восходящей цене – побеждает самая высокая цена;
- открытый по нисходящий цене – побеждает самая низкая цена;
- закрытый по первой цене (выгодная цена)
- закрытый по второй цене.
Первичный рынок
- Предаукционная торговля;
- Конкурс, аукцион
Вторичный рынок
3) Послеаукционная торговля
4) Репо-рынок.
Задачи вторичного рынка:
1) реализация прибыли от продажи гос. ценных бумаг;
2) подача ликвидности.
РЕПО – продажа с обязанностью выкупа. Плата за кредит – разрыв между ценой покупки и ценой продажи.
Привлекательность:
- высокая ставка по ЦБ (инвестору)
- может реинвестировать избыток ден. массы по мин. ставке (мин. риски)
- возникает доход
- возникает учесть культуры заемщика
