Эмитентом государственных ценных бумаг (ГЦБ) является государство. Выпускаются для покрытия дефицита бюджета и на финансирование крупных программ. Выпускаются от имени правительства Министерством финансов. Их обеспечением являются средства государственного бюджета.
Основные виды:
- Государственные краткосрочные облигации (ГКО): именные ценные бумаги, короткий срок обращения (3, 6, 12 мес.). выпускаются в безбумажном виде, в виде записях на счетах «депо». Доход дисконтный, номинал 1000 рублей. Размещение проводится голландская форма аукциона;
- Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ): первые 5 траншей (выпусков сериями) были выпущены в 1993 году в счет погашения задолженности Банка внешнеэкономической деятельности СССР перед юридическими лицами. В 1996 году были выпущены еще 2 транша; валюта займа – долл. США; являются предъявительскими ценными бумагами; выпущены в бумажном виде с набором купонов; купонная ставка – 3% годовых от номинала облигации; облигации – долгосрочные (свыше 5 лет) и периодичность выплат – 1 раз в год;
- Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ): среднесрочные ценные бумаги номиналом 500 рублей; выпускаются траншами; предъявительская ценная бумага; имеют плавающий купонных доход;
- Облигации федеральных займов (ОФЗ): выпускаются в документарной форме с обязательным централизованным хранением; именные купонные облигации; номинированы в рублях; различаются по следующим спецификациям:
- ОФЗ – П: номинал 1000 рублей, срок обращения от 1 года до 30 лет, купонная ставка фиксированная, погашение номинальной стоимости единовременное;
- ОФЗ – ПК: номинал 1000 рублей, срок обращения от 1 года до 30 лет, купонная ставка переменная (определяется на основе доходности по ГКО и ОФЗ или исходя из официальных показателей, характеризующих инфляцию), погашение номинальной стоимости единовременное;
- ОФЗ – АД (с амортизацией долга): номинал 1000 рублей, срок обращения от 1 года до 30 лет, купонная ставка фиксированная), погашение номинальной стоимости по частям в различные даты.
- Государственные жилищные сертификаты: являются документарными именными не обращаемыми ценными бумагами; выпускаются по решению Правительства РФ для граждан России, лишившихся жилья в результате чрезвычайных ситуаций и стихийных бедствий; номинированы в квадратных метрах жилой площади; срок предъявления к погашению – 1 год с момента выдачи.
Доходность дисконтных облигаций (ГКО) к погашению:
,где Н – номинал дисконтной облигации в рублях;
Ц1 – цена покупки дисконтной облигации;
С – налоговая ставка на дисконтный доход (долях ед);
t – срок до погашения облигации в днях.
