СК – одно из основных понятий финансового менеджмента, дающее возможность оценки предприятия, регулирования и прогнозирования его финансовой деятельности, отражает условия, на которых привлекается капитал для финансирования деятельности предприятия. ТСК арактеризует существующую структуру капитала и может быть выражена как в балансовой оценке, так и в рыночной. Учитывает уже произведенные затраты по привлечению капитала акционеров, пайщиков и уже заключенные кредитные договоры, условия коммерческого кредитования. Капитал формируется за счет финансовых источников краткосрочного и долгосрочного характера. Привлечение которых связано с определенными затратами, совокупность этих затрат, выраженная в процентах к величине капитала, представляет собой цену (стоимость) капитала фирмы. СК характеризует уровень рентабельности инвестированного капитала, необходимого для обеспечения высокой рыночной стоимости предприятия. Показатель стоимости капитала используется в процессе оценки эффективности инвестиционных проектов и инвестиционного портфеля предприятия в целом. Цена капитала предприятия складывается под влиянием: конъюнктура товарного рынка, отраслевые особенности деятельности, степень финансовых рисков и др. Этапы определения стоимости капитала: 1-й этап. Осуществляется идентификация источников формирования капитала фирмы; 2-й этап. Рассчитывается цена каждого источника в отдельности; 3-й этап. Определяется средневзвешенная цена капитала на основании удельного веса каждого компонента в общей сумме инвестированного капитала. Модель оценки доходности финансовых активов (САРМ) описывает зависимость между рыночным риском и требуемой доходностью. САРМ базируется на допущениях идеального рынка, на добавлении к допустимому множеству портфелей безрискового актива. Линия рынка капитала отражает зависимость риск-доходность для эффективных портфелей, то есть для портфелей, сочетающих рисковые и безрисковые активы. Линия рынка ценных бумаг отражает зависимость риск-доходность для отдельных акций. Модель арбитражного ценообразования (АРМ). Рисковая доходность определяется многими экономическими факторами (рыночная ситуация в стране, стабильность мировой экономики, инфляция, динамика процентных ставок и т.д.).
12.
