Инвестиционный проект – совокупность документации, которая отражает некий образ будущего организации или данного направления деятельности организации. Инвестиционный проект – совокупность вложений финансовых ресурсов с целью получения прибыли в будущем. Применительно к финансовому менеджменту и его задачам инвестиционное решение имеет самое непосредственное отношение.
Задачи финансового менеджмента:
Определить источники инвестиций и финансирования деятельности
Определить объекты инвестиций (куда вложить средства)
К процессу кредитования: кредитор и заёмщик решают задачи оценки эффективности инвестиций. Кредитор и заёмщик рассчитывают эффективность и риски, каждый со своей точки зрения.
Для оценки эффективности инвестиций необходимы критерии. Критерии могут рассматриваться при разных подходах:
Критерии – это количественная мера степени достижения поставленных задач
Критерии – это правила выбора наилучшего из возможных инвестиционных решений
Оценка эффективности инвестиций находится в прямой связи с концепцией альтернативных затрат в финансовом менеджменте и понятием упущенной выгоды. Альтернативными называются исключающие друг друга варианты инвестиционных решений.
В концепции стоимости капитала рассматривается то, какие затраты необходимо произвести для поддержания данного источника капитала. Можно считать, что любое финансовое решение является инвестиционным.
Сравнительные показатели, оценка объёмов сравниваемых инвестиций и будущих денежных поступлений относятся к различным моментам времени, ключевой проблемой является проблема сопоставимости объёмов инвестиций и поступлений от них.
В анализе инвестиционной деятельности можно выделить 2 группы методов:
Основанная на дисконтированных оценках
Основанная на учётных оценках
Метод расчёта чистого приведённого эффекта (NPV) основан на сопоставлении объёма исходных инвестиций (IS) с общей суммой дисконтированных чистых поступлений (PV), которые порождаются этими инвестициями в течение прогнозируемого срока действия инвестиционного проекта. При этом оценка прогнозируемого срока деятельности инвестиционного проекта может быть сделана на основе сценария реализации проекта и прогноза развития рыночной ситуации. Доход от проекта распределён во времени, для обеспечения сравнимости веса поступлений в различные моменты времени он дисконтируется с помощью коэффициентов дисконтирования (r). Этот коэффициент может устанавливаться аналитиком и инвестором самостоятельно, исходя из ежегодного процентного возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый капитал. Пусть делается прогноз, что инвестиция будет генерировать в течение k=1,…,n,…N лет, годовые доходы в размере P1,P2…Pk
PV - величина дисконтированных доходов
Чистый приведённый эффект (NPV)
Если
NPV>0, то проект прибыльный, его следует принять
NPV<0 – проект убыточный
NPV=0 – не убыточный, не прибыльный
Если инвестирование распределено во времени, то NPV рассчитывается по формуле:
, где
i – прогнозируемый уровень инфляции
j – года инвестиций
NPV даёт абсолютную прибыльность прлекта в рублях.
PI – индекс рентабельности инвестиций
Метод окупаемости срока инвестиций – PP
PP=n
IRR – норма рентабельности инвестиций
ARR – коэффициент эффективности инвестиций
Для повышения надёжности оценки эффективности инвестиционных проектов рекомендуют использовать все эти показатели в совокупности.
Чаще всего риск инвестиционного проекта рассматривают как фактор, который снижает прибыльность инвестиционного проекта.
