Монетаристская теория денежно-кредитной политики
сами понятия «монетаризм», «монетарная политика» возникли с появлением денег и их использованием в хозяйственной жизни, чем государство занималось всегда; сегодня под «монетаризмом» понимается «неоконсерватизм», «новый монетаризм» – особые альтернативные кейнсианству, философские, идеологические и аналитические воззрения части экономистов, согласно которым определяющую роль в хозяйствовании играет количество денег в обращении и связь между денежной и товарной массой; теория нового монетаризма проявилась в 1950-е годы на основе отрицания кейнсианства, основные ее представители – лауреаты Нобелевской премии М.Фридмен (советник президента США в 1971-1974 годах) и Ф.Хайек; взяв за основу тезис «деньги имеют значение», они пытаются доказать, что «только деньги имеют значение» (это основной объект критики их противников); «второе дыхание» монетаризм получил в 1970-е годы, в период разрушительных экономических кризисов, кризиса мировой валютной системы и обострения противоречий между развитыми и развивающимися странами, так как последние стремились к самостоятельности, именно в этот период (с 1971 года) доллар США был пущен в свободное плавание, что потребовало расширения свободы мирового рынка, особенно с третьим миром и внутри его стран, именно в этот период на основе монетаризма была разработана и настоятельно рекомендована бедным (а с 1980-х годов и постсоциалистическим) странам программа экономических преобразований, требующая отстранения государств от регулирования хозяйственной жизни, максимальной открытости экономики внешнему рынку, либерализации всей хозяйственной жизни, стимулирования банкротства госпредприятий, преобразования собственности, расширения на ее основе частнокапиталистической собственности и т.п.; но на практике эта теория не оправдала себя ни в одной из стран, а в практике развитых стран монетаризм в чистом виде никогда не использовался; попытки с 1975 года придать ему приоритет в США (рейгономика) и в Англии (тетчеризм) привели к снижению инфляции, но и к сокращению производства, росту безработицы и нищеты, поэтому в развитых странах используются синтетические модели хозяйствования, в зависимости от конкретных целей, периодов их реализации, состояния национальной и мировой экономики
Основные положениям монетаризма
1) рыночный капитализм обладает конкурентностью, внутренней стабильностью, способностью к саморегулированию, а вмешательство государства подрывает эти устои, государство может вмешиваться, используя лишь главный фактор – деньги, так как взаимозависимость между массой денег в обращении и номинальным ВВП намного теснее, чем между инвестициями и ВВП;
2) монетаристы используют уравнение Фишера (MV=PQ), но в отличие от Фишера, который делал упор на взаимозависимость денег и цен, они увязывают динамику денег с номинальным ВВП; номинальный ВВП – это сумма объема произведенных благ в экономике (Q), умноженная на их цены (Р), поэтому уравнение может быть представлено как: M=ВВП/V; важно заметить, что кейнсианское уравнение (C+I+G+Хn=ВВП) и монетаристское (MV=PQ) легко преобразуются друг в друга, так как левая сторона кейнсианского уравнения есть предложение денег (М), умноженное на скорость их обращения (V), поэтому: MV=ВВП, а номинальный ВВП эквивалентен PQ; поэтому можно заменить кейнсианское уравнение в номинальном выражении на монетаристское уравнение обмена или записать: MV(=C+I+G+Хn)=PQ(=ВВП); вывод: кейнсианство и монетаризм – лишь два взгляда на одно и то же явление;
3) скорость обращения денег (V) стабильна, не изменяется и тогда, когда изменяется предложение денег (М), поэтому основной фактор изменения физического объема производства (Q) и уровня цен (Р) – предложение денег (М);
4) причинно-следственная связь между денежной массой (предложением денег) и номинальным ВВП реализуется непосредственно, а не через ставку процента, как утверждают кейнсианцы, поэтому «входные и выходные данные» влияния предложения денег на номинальный ВВП известны и вполне объяснимы, сам механизм скрыт, но монетаристы пытаются его объяснить, используя «портфель активов»; по Фридмену, каждый индивид привыкает к структуре своего портфеля активов и стремится постоянно его поддерживать; с ростом денежной массы в экономике привычная структура портфеля активов объективно меняется, стремясь ее восстановить, люди начинают скупать не только акции (как считают кейнсианцы), а любые ценные бумаги и реальные активны, поэтому с ростом предложения денег растут совокупный спрос, совокупные расходы и в конечном счете – номинальный ВВП;
5) жесткая связь между массой денег и доходом изменяется через каждые 6-9 месяцев, что влияет вначале на производство, затем на цены; цены, а не только ставка процента являются механизмом, связывающим деньги и ВВП (кризис 1929-1933 годов Фридмен объяснил именно недостатком денег);
6) на практике монетаризм себя не оправдывает и зачастую дестабилизирует экономику, но монетаристы, признавая это, утверждают: экономическая нестабильность – результат неправильной денежно-кредитной политики по ряду причин: а) изменчивость (от 6-9 месяцев до двух лет), практически непредсказуемых и не поддающихся предварительному анализу временных лагов между изменением денежного предложения и ВВП (политика «дорогих» денег со временем может вызвать обратный ожидаемому эффект), и б) ошибочность использования процентной ставки в качестве основного принципа применения дискретной политики, одновременно стабилизировать денежное предложение и процентные ставки невозможно; в связи с этим в долгосрочном периоде основным направлением государственного регулирования экономики должен быть темп роста денежного предложения, а не процентная ставка и законодательное установление монетарного (денежного) правила;
7) основной вывод (вопреки выводу кейнсианцев): главный фактор воздействия на экономику – денежное предложение, уровень которого должен регулироваться денежно-кредитными учреждениями, любая другая экономическая политика, включая фискальную, лишь приносят вред и нестабильность
Основные положениям теории фискальной политики Кейнса
- рыночный капитализм страдает множеством «врожденных пороков» и лишен механизма, обеспечивающего экономическую стабильность, поэтому вмешательство государства в экономику объективно и неизбежно;
- основной фактор, определяющий уровень объема реального ВВП, занятости и цен, – совокупные расходы, поэтому основное уравнение кейнсианцев – С+I+G+Хn=ВВП (где C – потребительские расходы, I – инвестиции, G – госрасходы, Хn – чистый экспорт), компоненты совокупных расходов определяются многими факторами, которые чаще не зависят от предложения денег;
- фискальная политика – мощный стабилизирующий инструмент экономики, так как а) госрасходы – часть общих расходов и б) изменения в налогообложении прямо и существенно воздействуют на потребление и инвестиции;
- денежно-кредитная (монетаристская) политика в регулировании экономики малоэффективна, так как она реализуется через длинный «передаточный механизм» с множеством звеньев (решения правительства, банковские резервы, ставки процентов, инвестиции и, наконец, номинальный ВВП), слабость любого из них сдерживает эффективность и надежность всего механизма – денежно-кредитной политики; деньги имеют значение, но управление ими посредством фискальной политики намного эффективнее, поэтому монетаристская политика должна выполнять подчиненную роль и приспосабливаться к налогово-бюджетной, подкрепляя бюджетную экспансию предложением денег и кредитов, а бюджетное сдерживание – их ограничением, через такое согласование поддерживаются устойчивые или снижающиеся ставки процента;
- отвергая классическую количественную теорию денег, в своей теории Кейнс отводит главную роль ставке процента, так как деньги – один из объектов богатства в структуре портфеля активов, и эта структура во многом определяется ставкой процента; часть портфеля активов население предпочитает иметь в виде наличных денег, размер которых определяется собственниками портфелей на основе оценки свойства ликвидности, поэтому кейнсианская теория спроса на деньги названа теорией предпочтения ликвидности
Кейнсианская теории предпочтения ликвидности
в теории предпочтения ликвидности (определение и установление структуры портфеля активов его собственником на основе степени ликвидности всех его компонентов) выделяются три мотива, побуждающие людей хранить часть их портфеля активов в виде денежной наличности: 1) трансакционный мотив (для текущих сделок), 2) мотив предосторожности (для удовлетворения неожиданных потребностей), 3) спекулятивный мотив (для предотвращения потерь и наращивания капитала), основанный на обратной зависимости между ставкой процента и курсом акций: если ставка процента растет, то цена акций падает и спрос на них растет, это вызывает сокращение в портфеле активов наличных денег – спрос на них падает; таким образом, проявляется обратная зависимость между спросом на деньги и ставкой процента; хранение наличных денег связано с альтернативными издержками, равными проценту, который можно было бы получить, вложив деньги в банк или в акции, приносящие доход, чем выше ставка процента, тем больше потери потенциального дохода держателей портфелей активов, тем выше альтернативная стоимость хранения наличных денег, а значит, тем ниже спрос на наличные деньги
