Существует два подхода к классификации инструментов или бумаг денежного рынка. В соответствии с первым инструменты разделяются на категории в зависимости от того, обращающиеся они или нет:
1) депозиты денежного рынка;
2) обращающиеся бумаги.
Преобладающим является второй подход, в соответствии с которым инструменты разделяются на категории в зависимости от способа получения дохода по ним:
1) купонные инструменты;
1.1 Депозиты денежного рынка;
1.2 Депозитный сертификат (certificate of deposit - CD);
1.3 Соглашение об обратной покупке (репо)
2) дисконтные инструменты.
2.1 Казначейский вексель;
2.2 Переводной вексель/банковский акцепт (banker s acceptance - BA);
2.3 Коммерческий вексель (commercial paper - CP);
3) Деривативы
3.1 Соглашение о будущей процентной ставке (forward rate agreement - FRA);
3.2 Процентный фьючерс;
3.3 Процентный своп (interest rate swap - IRS);
3.4 Процентный опцион;
3.5 Опционы
- на процентный фьючерс,
- на соглашение о будущей процентной ставке,
- на процентный своп (свопопцион).
Характеристика обращающихся инструментов
Обращающиеся инструменты денежного рынка могут покупаться и продаваться на вторичных рынках и имеют следующие общие признаки:
а) имеют фиксированную номинальную стоимость или основную сумму;
б) имеют определенную дату погашения, когда держателю выплачивается номинальная стоимость или основная сумма;
в) имеют фиксированный процент, выплачиваемый в течение всего срока или при погашении (процентная ставка фиксируется в момент выпуска бумаги).
Купонные инструменты
Купонные инструменты называют еще процентными, поскольку по ним выплачиваются проценты. На денежных рынках можно встретить купонные инструменты трех видов:
1. Депозиты денежного рынка - необращающиеся инструменты;
2. Депозитные сертификаты (CD) - обращающиеся инструменты;
Депозитный сертификат - это обращающаяся ценная бумага, свидетельствующая о наличии в банке или в другом финансовом институте депозита с фиксированной процентной ставкой и сроком. Другими словами, это документ, подтверждающий наличие долга с фиксированным купоном.
3. Соглашения об обратной покупке (репо) - обращающиеся инструменты.
Репо, или соглашение об обратной покупке, - это соглашение между двумя сторонами, по которому одна из них обязуется продать финансовый инструмент другой стороне на определенную по согласованной цене, а затем выкупить его обратно на более позднюю дату по согласованной цене.
трех Обратное соглашение о выкупе, или обратное репо, - это соглашение о покупке инструмента с обязательством продать его на определенную дату в будущем по согласованной цене.
Дисконтные инструменты
По этим инструментам выплата процентов в явном виде не производится. Они выпускаются и торгуются с дисконтом, то есть ниже номинальной стоимости. Дисконт является эквивалентои процента, выплачиваемого инвестору, и представляет собой разницу между ценами инструмента при покупке и при наступлении срока. На денежных рынках обращаются дисконтные инструменты видов:
1. казначейский вексель;
Казначейский вексель - это краткосрочный обращающийся переводной вексель, выпущенный правительством для покрытия потребности государства в заемных средствах.
2. Переводной вексель/банковский акцепт;
Коммерческий переводной вексель, или торговый вексель, - это приказ выплатить определенную сумму его держателю либо в установленный срок (срочная тратта, то есть переводной вексель с фиксированным сроком оплаты), либо по предъявлении (вексель до востребования). Это простой краткосрочный долговой документ, выпускаемый для обеспечения коммерческой операции.
Банковский акцепт, или банковская тратта, - это переводной вексель, выписанный коммерческим банком или принятый им. После акцептования этот инструмент становится обращающимся.
3. Коммерческая бумага.
Это - краткосрочный необеспеченный вексель на конкретную сумму и с определенным сроком. Коммерческие бумаги являются обращающимися инструментами, которые обычно выпускаются на предъявителя.
Как правило, коммерческие бумаги выпускаются на срок до 270 дней крупными компаниями в качестве альтернативы банковским кредитам, переводным векселям ит.п. Коммерческие векселя не имеют обеспечения, в том числе и залогом.
Деривативы
На денежных рынках получили распространение следующие производные инструменты:
1. Соглашение о будущей процентной ставке;
Это - контракт между двумя сторонами, фиксирующий ставку по условной сумме будущего займа или депозита, для которого установлено следующее:
- сумма и валюта;
- момент предоставления/размещения займа/депозита;
- срок погашения.
2. Процентный фьючерс;
Это - форвардные сделки со стандартным размером контракта и стандартными сроками, осуществляемые на биржах.
3. Процентный своп;
4. Опционы:
- на процентный фьючерс;
- на соглашение о будущей процентной ставке - гарантия процентной ставки;
- на процентный своп, свопцион.
