Целью любой кредитно-денежной политики является обеспечение в экономике
полной занятости и отсутствия инфляции.
Выделяют три главных инструмента денежно-кредитной политики:
1) изменение учетной ставки (или ставки рефинансирования), то есть ставки, по
которой ЦБ кредитует коммерческие банки. Если учетная ставка повышается,
то объем заимствований у ЦБ сокращается, а, следовательно, уменьшаются и
операции коммерческих банков по предоставлению ссуд. К тому же, получая
более дорогой кредит, коммерческие банки повышают и свои ставки по
ссудам. Снижение учетной ставки действует в обратном направлении.
Результатом изменения учётной ставки станет изменение количества денег в
обращении.
2) изменение нормы обязательных резервов, то есть минимальной доли
депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде резервов
(беспроцентных вкладов) в ЦБ. Чем выше устанавливает ЦБ норму
обязательных резервов, тем меньшая доля средств может быть использована
коммерческими банками для активных операций. Увеличение нормы резервов
уменьшает денежный мультипликатор и ведет к сокращению денежной массы.
Таким образом, изменяя норму обязательных резервов, ЦБ оказывает
воздействие на динамику денежного предложения.
3) операции на открытом рынке – купля-продажа ЦБ государственных ценных
бумаг. Широко используется в странах с развитым рынком ценных бумаг и
затруднен в странах, где фондовый рынок находится в стадии формирования.
Когда центральный банк покупает ценные бумаги у коммерческого банка, он
увеличивает сумму на резервном счете этого банка, соответственно, в
банковскую систему поступают дополнительные деньги и начинается процесс
мультипликативного расширения денежной массы. Если ЦБ продает ценные
бумаги, процесс протекает в обратном порядке.
(40)74
Виды кредитно-денежной политики
Политика дешевых денег (политика финансовой экспансии)
Если в экономике спад и безработица, то задача государства
простимулировать совокупный спрос посредством увеличения денежной массы в
обращении, и с этой целью средствами кредитно-денежной политики
осуществляется следующее:
- государственные ценные бумаги покупаются ЦБ;
- учетная ставка снижается;
- резервная ставка снижается.
Политика дорогих денег (политика финансовой рестрикции)
Если в экономике инфляция, то задачей является снижение совокупного
спроса, посредством уменьшения количества денег в обращении, и с этой целью:
- ЦБ продает государственные ценные бумаги;
- резервная норма увеличивается;
- учетная ставка увеличивается.
Рассмотренные примеры политики «дорогих» и «дешевых» денег
характеризуют дискреционную (гибкую) кредитно-денежную политику. Гибкой
она называется потому, что изменяется в соответствие с фазами экономического
цикла. Стимулирующая политика проводится в фазе спада, а сдерживающая – в
фазе бума.
Таблица 3
Политика дорогих и дешевых денег
Монетарная
политика
Политика «Дешевых денег» Политика «Дорогих денег»
Цели Увеличение денежной массы
для стимулирования
экономического роста и
сокращения безработицы
Уменьшение денежной массы
для борьбы с инфляцией
Инструменты Покупка государственных ЦБ Продажа государственных ЦБ
Уменьшение обязательной
нормы резервов
Увеличение обязательной
нормы резервов
Уменьшение процентной
ставки рефинансирования
Увеличение процентной
ставки рефинансирования
Уменьшение процентной
ставки по депозитам
коммерческих банков в ЦБ
Увеличение процентной
ставки по депозитам
коммерческих банков в ЦБ
