Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
Акция представляет собой эмиссионную ц.б., закрепляющую права её владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Обыкновенная акция – это ц.б., предоставляющая ее владельцу право на участие в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, на получение дивидендов, а так же части имущества АО в случае его ликвидации. Акции называются привилегированными, т.к. владельцы этих акций имеют привилегии по сравнению с держателями обыкновенных акций. Предоставление привилегий можно рассматривать как компенсацию по этим акциям за то, что их владельцы не имеют права голоса
Облигация – это эмиссионная ц.б., закрепляющей права её держателя на получение от эмитента в предусмотренный срок её номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигации могут быть именными и на предъявителя. По способу выплаты дохода различают: облигации с фиксированным доходом (установленным заранее процентом); облигации с плавающим процентом (доход по которым изменяется в зависимости от изменения ставок денежного рынка); облигации с нулевым купоном (реализуются с дисконтом любой глубины против номинала и погашаются по номиналу в конце срока).
Вексель – это письменное долговое обязательство, строго установленной формы, удостоверяющее безусловное обязательство одной стороны уплатить в установленный срок определённую денежную сумму другой стороне и право последней требовать этой уплаты.
Виды государственных ценных бумаг, находящихся на российском фондовом рынке: 1)Государственные краткосрочные облигации (ГКО). Главной задачей этих ценных бумаг является финансирование государственного бюджета по минимально возможной цене. Эмитентом ГКО выступает Министерство финансов РФ. Банк России проводит размещение, обслуживание и погашение облигаций.
Эмиссия производится отдельными выпусками на срок 3, 6, 12 месяцев в безбумажной форме. 2)Казначейские обязательства (КО). Их возникновение связано с ростом задолженности государства предприятиям различных отраслей хозяйства и форм собственности. Казначейские обязательства выпускаются сроком на один год в безбумажной форме. Срок таких ценных бумаг варьируется от 50 до 360 дней в зависимости от серии. Владельцы казначейских обязательств вправе производить с ними следующие операции: погашать кредиторскую задолженность; оплачивать товары и услуги; продавать их юридическим и физическим лицам; совершать залоговые операции; обменивать на казначейские налоговые освобождения; погашать с получением процентов.
3)Облигации внутреннего валютного займа. Облигации внутреннего валютного займа – это документарные бумаги на предъявителя. Эмитент облигаций – Министерство финансов РФ. Это купонные ценные бумаги. Торговля этими ценными бумагами производится как в России, так и за рубежом. 4)Облигации федерального займа с переменным купонным процентом (ОФЗ). Эти бумаги являются именными среднесрочными государственными ценными бумагами и предоставляют их владельцам право на получение номинальной стоимости облигации при ее погашении и на получение купонного дохода в виде процента и номинальной стоимости облигации.
Производные ц.б. 1)Фьючерсные сделки. При фьючерсных сделках два участника принимают противоположные обязательства по купле и продаже товара в указанный срок по фиксированной в момент заключения цене: одна сторона продаёт товар по определенной цене в указанный срок, другая – покупает товар по этой же цене в тот же срок. Отличительные черты фьючерсных контрактов: на фьючерсном рынке нет необходимости иметь тот товар, который нужно продать; фьючерсные контракты могут продаваться независимо от того, существуют ли в момент заключения контракта фондовые ценности или нет.
Расчет по фьючерсным контрактам осуществляется через расчетную (клиринговую) палату биржи, когда поступают суммы, гарантирующие выполнение обязательств каждым участником. 2)Опцион – предоставляет право выбора продать или купить определенное количество товара по фиксированной цене или в оговоренный сок или раньше. В соответствии с опционным соглашением один из его участников выписывает и продает опцион (продавец опциона), т.е. занимает «короткую позицию» по контракту. Другой участник покупает опцион и получает право купить (продать) по фиксированной цене определенное количество товара (у лица, выписавшего опцион), т.е. у данного контрагента открыта «длинная позиция». 3) Варрант. Эта ценная бумага появляется вместе с выпуском основных ценных бумаг (корпоративных привилегированных акций, облигаций) для привлечения интереса к покупке указанных фондовых ценностей.
Связано это с тем, что варрант – предоставляет его владельцу право приобрести ценную бумагу по заранее определенной цене в течение определенного времени. Цена приобретения ценной бумаги по варранту, называется ценой исполнения варранта. Иногда варранты предлагаются вместе с самой ценной бумагой, и их стоимость рассматривается в единстве. Стоимость этих ценных бумаг «разделяется», когда варранты, отделяясь, функционируют самостоятельно, приобретая свой курс на рынке ценных бумаг. При этом стоимость ценной бумаги становится меньше на цену варранта.
Рынок ценных бумаг. Функции и участники
Рынок ценных бумаг – это сложная организационная и экономическая система с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов. На нём ценные бумаги служат предметом купли-продажи с использованием комплекса цен. Они имеют нарицательную (номинальную) цену, эмиссионную и рыночную цену (курс). Основные функции рынка ценных бумаг:
инвестиционная функция, т.е. образование и распределение инвестиционных фондов, необходимых для расширенного воспроизводства и технического процесса; передел собственности – с помощью использования пакетов ценных бумаг (прежде всего акций); перераспределение рисков (хеджирование) путем купли-продажи фиктивного капитала; функция «притяжения венчурного капитала», дающая возможность субъектам рынка рискнуть своим капиталом для получения высокой прибыли; повышение ликвидности долга, т.е. покрытие его с помощью выпуска ценных бумаг. В настоящее время участников рынка ценных бумаг можно разделить на следующие категории: государство, муниципалитеты, крупнейшие национальные и международные компании; институциональные инвесторы, т.е. различные финансово-кредитные институты, совершающие операции с ценными бумагами (коммерческие и инвестиционные банки, страховые общества, пенсионные фонды и т.п.); индивидуальные инвесторы – это различные частные лица, в том числе владельцы небольших предприятий венчурного бизнеса; профессионалы рынка ценных бумаг – брокеры и дилеры.
Первичный рынок – это рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Основными его участниками являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Размещение ценных бумаг на первичном рынке осуществляется в двух формах: путём прямого обращения к инвесторам; через посредников.
Вторичный рынок – это рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг в форме перепродажи ранее выпущенных и в других фирмах. Существует две основные организационные разновидности вторичных рынков ценных бумаг: организованный – биржевой; неорганизованный – внебиржевой. В свою очередь и тот и другой принимают разнообразные формы организации. Наиболее простой формой организации фондовой торговли выступает стихийный рынок, для которого характерно следующее: отсутствие единого курса ценных бумаг; множество трейдеров (работник брокерской фирмы); отсутствие всеобъемлющей информации о рынке. Традиционной формой вторичного рынка ценных бумаг выступает фондовая биржа – организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов, один из регуляторов финансового рынка, обслуживающий движение денежных капиталов. К основным функциям фондовой биржи относится:
1)Мобилизация и концентрация свободных денежных капиталов и накоплений посредством организации продажи ценных бумаг. 2)Инвестирование государство и иных хозяйственных организаций посредством организации покупки их ценных бумаг. 3)Обеспечение уровня ликвидности вложений в ценные бумаги.
Паевые инвестиционные фонды – это финансовые посредники, призванные облегчить доступ мелким инвестором к доходам от крупных вложений капиталов, защитить их от недобросовестных элементов и облегчить приток инвестиций в производство. Они предназначены для инвестирования объединённого капитала мелки и средних вкладчиков. Инвесторы приобретают доли в фонде, управляющим портфелем определённых ценных бумаг. Доли фонда изменяю свою стоимость вместе со стоимостью всех активов фонда и могут быть свободно проданы по их текущей рыночной стоимости, т.е. они высоколиквидны.
В разрешено создание паевых инвестиционных фондов, являющихся имущественными компаниями без создания юридического лица, управление имуществом которых с целью его приращения осуществляют специальные управляющие компании. Управляющая компания вправе производить вложения в интересах инвесторов паевого фонда в ценные бумаги, недвижимость, банковские депозиты и другое имущество. Инвесторами паевых фондов могут быть юридические и физические лица, кроме государственных органом и органов местного самоуправления. Инвестиционный пай соединяет преимущества банковского вклада (простота вложения и изъятия денег, высокая ликвидность и надёжность, сравнительно низкий риск потери основной суммы и дохода на курсовой разницы) и инвестиционного инструмента (более высокая доходность и спекулятивная привлекательность). Для инвестора это разновидность вклада с инвестиционной направленностью. Реестр владельцев инвестиционных паёв ведётся специализированным депозитарием на основании договора с управляющим компании паевого фонда.
Паевой инвестиционный фонд может быть открытым или интервальным. В открытом паевом фонде управляющая компания обязана выкупить выпущенные ею инвестиционные паи в течение 15 дней с момента подачи заявки инвестора, что создаёт механизм защиты пайщиков от произвола управляющих. В интервальном инвестиционном фонде управляющая компания обязана выкупать инвестиционные паи по требованию инвестора не реже одного раза в год.
