Качество портфеля опред. его инвестиционными характеристиками – риском и доходностью.
Поскольку портфель – это комбинация активов, ожидаемая доходность и риск портфеля должны зависеть от ожидаемой доходности и риска каждой ценной бумаги, входящей в портфель.
Доходность портфеля за определенный период явл. средневзвешенной доходностей его составляющих. В качестве весов use относительные пропорции ценных бумаг, входящих в портфель.
Rp= w1R1 + w2R2 +…wNRN= ΣwiRi, где Rp – доходность портфеля за определенный период; Wi – уд/ вес i-ой ценной бумаги в портфеле; Ri – доходность i-ой ценной бумаги; N – кол-во видов ценных бумаг в портфеле.
Для управления портфелем необходимо знать ожидаемую доходность. Она определяется аналогично – как средневзвешенная сумма ожидаемых доходностей ценных бумаг, входящих в портфель. Для их определения необходимо располагать набором прогнозных доходностей и оценкой вероятности их осуществления. Тогда E(Ri) = p1 r1 + p2 r2 +… pN rN = Σpi ri, где р1, р2,… pN – вероятность реализации доходности i-го актива; r1, r2,… rN – возможное значение доходности для i-го актива; N – кол-во прогнозов. Т.о, ожидаемая доходность актива определяется как сумма всех возможных значений доходности, умноженная на соответствующую вероятность их получения. Получаемые т.о значения – результат усреднения.
Риск финансового актива – это мера возможных отклонений доходности от ожидаемого среднего значения. Традиционно риск измеряется стандартным (среднеквадратичным) отклонением: σi=√Var(Ri),где Var(Ri) – вариация (дисперсия) доходности i-го актива Var(Ri) = p1 [r1 - E(R1)]2 + p2 [r2 - E(R2)]2 + … + pn [rn - E(Rn)]2
