Существующие методы анализа рисков условно можно разделить на три группы.
Качественный анализ рисков. Качественные методы позволяют в основном осуществить логический анализ возможных событий и их последствий (см. табл. 1). Их сильной стороной является то, что они применимы уже на самых ранних стадиях разработки проекта начиная с момента создания концепции. Основной недостаток – невозможность ранжировать риски на основе какой-либо методики. Конечно, ранжирование может осуществляться аналитиком интуитивно и выражаться в том, что анализу одних рисков он уделит большее внимание, чем другим.
|
Метод |
Суть |
|
Метод аналогий |
Предполагает сопоставление по ряду признаков плани-руемого проекта с прове-денными ранее проектами |
|
Проверка должной добросовестности (due diligence) |
Предполагает сбор и детальное изучение информации о предполагаемом контрагенте или месте реализации проекта |
|
Причинно-следственный анализ |
Предполагает эвристическое выделение рисковых событий, формальный логический анализ их возможных причин и выработку антирисковых мероприятий |
|
Метод «события–последствия» (HAZOR, Hazard and Operability Research) |
Предполагает разделение проекта (системы) на элементы, определение их результатов и выявление рисков с использованием специального алгоритма и набора ключевых слов |
|
|
|
Количественно-качественный анализ рисков. Количественно-качественные методы основываются на использовании экспертных оценок, выражаемых либо в баллах, либо в категориях, например «умеренный», «значительный», «приемлемый» (см. табл. 2). Сильная сторона – привнесение приоритетов в качественный анализ. Недостаток – «склонность к дискретизации», результатом анализа является либо порядок предпочтений, либо суждение о принадлежности к какой-либо категории.
|
Метод |
Суть |
|
Экспертные аддитивные модели |
Предполагают определение состава параметров оценки, их весовых коэффициентов и оценку одного или нескольких проектов с использованием взвешенной суммы, на основе значения которой выносится решение о степени риска |
|
Профиль рисков, диаграмма рисков |
Предполагает оценки риска проекта по ряду параметров и их отражение на группе соответствующих шкал. Шкалы могут быть параллельными или составлять лучевую диаграмму. В результате графического соединения полученных оценок получается «профиль», который сравнивается с «допустимым» или «эталонным» профилем |
|
Карта рисков |
Предполагает позициониро вание проекта в различных рисковых координатах и выработку соответствующей политики управления риском в проекте
|
Количественный анализ рисков. Количественные методы дают не точечные, а интервальные и вероятностные оценки параметров проекта, в частности, его эффективности (см. табл. 3). В этом их безусловное преимущество. Однако если они не основываются на качественном анализе, их применение может свестись к формальному манипулированию цифрами, которое может ввести в заблуждение.
Обладая определенными преимуществами и недостатками, все три группы методов не заменяют друг друга. На разных этапах анализа необходимо их сочетание.
На практике компании нередко применяют различные методы анализа рисков инвестиционных проектов. К одному из наиболее распространенных методов относится количественный анализ, позволяющий просчитать эффективность проекта.
|
Метод |
Суть |
|
Корректировка нормы дисконтирования |
Предполагает увеличение ставки дисконтирования в соответствии с совокупностью рисков, воздействующих на проект |
|
Метод достоверных эквивалентов |
Предполагает экспертную корректировку денежных потоков в зависимости от субъективной оценки уровня риска, сопряженного с получением этих денежных потоков |
|
Анализ значений показателей эффективности и динамики денежного потока |
Предполагает рассмотрение «запаса прочности» проекта, выявляемое относительными показателями |
|
Анализ чувствительности и анализ предельных отклонений |
Предполагает выявление предположений, от которых проект зависим в наибольшей степени, посредством внесения поочередных одиночных изменений в выбранные технико-экономические параметры проекта в сторону уменьшения или увеличения |
|
Анализ сценариев |
Предполагает формирование помимо базового иных сценариев развития проекта и анализ его эффективности при реализации этих сценариев. Сценарии формируются посредством одновременного внесения изменений в ряд технико-экономических параметров проекта |
|
Имитационное моделирование |
Предполагает построение финансовой модели и многократный расчет сценариев проекта, генерируемых с учетом корреляционных связей между его параметрами |
