пользователей: 30398
предметов: 12406
вопросов: 234839
Конспект-online
РЕГИСТРАЦИЯ ЭКСКУРСИЯ

21.Классификация источников финансирования проекта.

Определение источников финансовых ресурсов, необходимых для реализации инвестиционного проекта является одной из центральных задач его технико-экономического обоснования. Даже самые тщательные расчеты экономической эффективности и ожидаемых финансовых результатов не гарантируют собственно инвестирования, т.к. не способны отразить всех аспектов заинтересованности потенциальных инвесторов в реализации проекта.

В любом процессе инвестирования, независимо от его целей, сроков и других условий следует различать двух участников с различным подходом к решению вопроса о вложении средств:

- инициатор инвестирования (разработчик инвестиционного проекта), который априорно убежден в ценности объекта инвестирования, доказывает эту ценность экономическими и финансовыми расчетами, кровно заинтересован в инвестировании, но, как правило, не в состоянии обеспечить (вложить в проект) необходимые финансовые ресурсы за счет собственных средств (по крайней мере, для достаточно крупных проектов, полностью);

- сторонний инвестор, который обладает (полностью или частично) необходимыми финансовыми ресурсами, но заинтересован в инвестировании только постольку, поскольку оно удовлетворяет его требованиям к доходности и надежности вложения средств и которого необходимо убедить в целесообразности инвестирования.

При определении источника инвестирования проекта даже собственников предприятия целесообразно рассматривать как сторонних инвесторов, которые вправе принять независимое решение об использовании принадлежащих им средств (нераспределенной прибыли предприятия, личных сбережений и имущества). Такой подход позволяет максимально объективно обосновать реальность использования тех или иных источников финансовых ресурсов.

В теории и практике финансов выделяют различные способы финансирования, которые можно классифицировать по следующим признакам.

1. По продолжительности времени использования привлекаемых средств:

- собственные, для которых нет ограничения на промежуток времени использования;

- заемные, для которых заранее оговорен срок возврата.

2. По источникам получения привлекаемых средств:

- внутренние - средства предприятия (к ним относятся амортизация, прибыль, средства от реализации излишних активов);

- внешние - средства, получаемые от других хозяйствующих субъектов и частных инвесторов (эмиссия акций, облигаций и других ценных бумах, привлечение кредитов и займов).

Займы предприятия представляют собой его заимствования (на общих для кредитных отношений условиях срочности, возвратности и платности). Выполнение обязательств по заемным средствам обязательно, оно не зависит от результатов предпринимательской деятельности. Привлеченные средства предполагают выплату дивидендов, однако последнее не является обязательным даже в случае, если предприятие рентабельно. В этом плане привлеченные средства близки к внутренним источникам, ими можно свободно управлять; в экономической литературе и в бухгалтерской практике они объединяются понятием «собственный капитал».

Финансирование инвестиционного проекта за счет собственных средств предприятия (путем увеличения его капитала) возможно путем использования нераспределенной текущей (накопленной) прибыли предприятия или за счет привлечения финансовых ресурсов со стороны через каналы прямого финансирования в форме эмиссии дополнительных акций (в акционерных обществах) или продажи новых долей, паев и т.п. (в обществах с ограниченной ответственностью, товариществах и кооперативах). Оплата этих инвестиционных инструментов может осуществляться как в денежной форме, так и в форме внесения в капитал предприятия материальных ценностей (оборудования, недвижимости и т.п.) и нематериальных активов (патентов, лицензий и т.п.). Общей особенностью этого источника финансирования является то, что инвестиции производятся фактически не в конкретный проект, а в предприятие в целом и, таким образом, растворяясь в капитале предприятия, теряют свой целевой характер.

Инициатор проекта (проектоустроитель) в самом начале его разра­ботки, как правило, уже располагает определенными собственными средствами. Современная практика такова, что при решении вопроса о поддержке того или иного проекта коммерческие банки, госструктуры в качестве непременного условия определяют минимальный размер (долю) данных средств. Если проект реализуется в рамках действующего предприятия, то это указанные выше источники собственных средств. В последующем, при переходе проекта из инвестиционной стадии в эксплуатационную, сам объект инвестирования генерирует источники финансовых ресурсов, которые могут быть рефинансированы в его дальнейшее развитие.

 


29.05.2015; 12:59
хиты: 122
рейтинг:0
Общественные науки
экономика
экономика управления
для добавления комментариев необходимо авторизироваться.
  Copyright © 2013-2024. All Rights Reserved. помощь