Под инвестиционным портфелем понимается некоторый набор, или совокупность, активов (проектов, предприятий), управляемых как единое целое.
В общем случае процесс формирования и управления инвестиционным портфелем предполагает реализацию следующих этапов:
- Постановка целей и выбор адекватного типа портфеля.
- Анализ объектов инвестирования.
- Формирование инвестиционного портфеля.
- Выбор и реализация стратегии управления портфелем.
- Оценка эффективности принятых решений.
Первый этап включает определение целей инвестирования, способных обеспечить их достижение портфелей и необходимого объема вкладываемых средств. Цели портфельного инвестирования могут быть самыми различными:
1.получение доходов; 2.поддержка ликвидности; 3.балансировка активов и обязательств; 4.выполнение будущих обязательств; 5. перераспределение собственности; 6.участие в управлении деятельностью того или иного субъекта; 7.сбережение накопленных средств.
Сущность второго этапа (анализ или оценка активов) заключается в определении и исследовании характеристик тех из них, которые в наибольшей степени способствуют достижению преследуемых целей.
Третий этап (формирование портфеля) включает отбор конкретных активов для вложения средств, а также оптимального распределения инвестируемого капитала между ними в соответствующих пропорциях. Формирование инвестиционного портфеля базируется на ряде основополагающих принципов:
1.соответствие типа портфеля поставленным целям инвестирования; 2.адекватность типа портфеля инвестируемому капиталу; 3.соответствие допустимому уровню риска; 4.обеспечение управляемости.
Четвертый этап (выбор и реализация адекватной стратегии управления портфелем) тесно связан с целями инвестирования. Портфельные стратегии, применяемые при инвестировании в финансовые активы, можно разделить на активные, пассивные и смешанные.
Активные стратегии предполагают поиск недооцененных инструментов и частую реструктуризацию портфеля в соответствии с изменениями рыночной конъюнктуры. Пассивные стратегии требуют минимума информации и, соответственно, невысоких затрат. Подобные стратегии используются рядом крупных институциональных инвесторов — паевыми, инвестиционными, индексными и пенсионными фондами, страховыми компаниями и т. п. Смешанные стратегии, как следует из названия, сочетают в себе элементы активного и пассивного управления. При этом пассивные стратегии используются для управления «ядром», или основной частью, портфеля, а активные — оставшейся частью (как правило, рисковой).
Заключительный этап предполагает периодическую оценку эффективности портфеля как в отношении полученных доходов, так и по отношению к сопутствующему риску. Подходы к оценке:
- исчисление специальных показателей (например, коэффициент Шарпа, коэффициент Трейнора);
- расчет и последующее сопоставление эталонных характеристик с условными параметрами «рыночного портфеля»;
- статистические методы (например, построение персентильных рангов, корреляционный анализ;
- факторный анализ;
- методы искусственного интеллекта и др.
