Каждая страна выбирает и осуществляет определенную валютную политику: управление курсом своей валюты, операциями с другими странами Знание основных возможностей регулирования валютных проблем особенно необходимо финансово овыми менеджерам при проведении валютных операций в той или иной ситуацииї.
Теоретически можно выделить пять основных вариантов валютной политики:
1 Финансирование общего платежного дефицита без изменения валютного курса
2 жестких валютный контроль
3 плавающие валютные курсы
4 постоянно фиксированные валютные курсы
5 Компромисс валютных курсов (3 и 4)
Каждый вариант представляет собой способ решения валютных проблем как реакцию на дефицит платежного баланса и падение курса национальной валюты Первый вариант предусматривает условия, при которых страна имеет возможность ь финансировать дефицит своего платежного баланса, оставляя валютный курс неизменным, за счет валютных резервов и денежных обязательств по отношению к другим странам Такими условиями являются: а) дефицит платежн ого баланса носит временный характер, б) страна имеет достаточные валютные резервы в) устойчивость валютного курса в долгосрочном плане, без существенных коррекций общеэкономической политики для его поддержки Если эти условия отсутствуют, то поддержка валютного курса с помощью временных финансовых мер малоэффективна и дорогие средстватує.
Второй вариант - жесткий валютный контроль - предусматривает ограничение импорта товаров и услуг, вывоз капитала за границу, зарубежного туризма и т др.
Считается, что применение первого варианта валютной политики ограничено, другой - практически неприемлемо, поскольку экономические и социальные издержки жесткого валютного контроля слишком большие Следовательно реаль ьнимы обычно считаются три варианта: фиксированные валютные курсы, гибкие или плавающие валютные курсы и компромиссные валютные курси.
Итак, возможны три варианта валютной политики:
o в стране может действовать механизм постоянно фиксированных (твердых) валютных курсов;
o нельзя допустить свободное плавание валютных курсов, без вмешательства государства;
o можно принять компромиссное решение: а) в случае политики фиксированных время от времени проводить значительные девальвации или ревальвации или б) проводить политику управляемого плавания
Каждая из названных систем валютных курсов имеет положительные и отрицательные качества Но эти достоинства и недостатки нельзя прямо привязать к любым условиям и любой страны Нельзя назвать валютную политику в, которая была бы лучшей одновременно для всех стран и для всех времен Поэтому проблема выбора оптимального варианта валютной политики может рассматриваться только в контексте исторической практики в области валютных х отношений, раскрывающая зависимость изменений валютной политики от конкретного состояния мировой экономики и социально-экономической ситуации в определенной стране Исторический опыт раскрывает конкретные условия и пере предпосылки проведения той или иной валютной политики Такой подход позволяет понять современные проблемы валютных отношений, конкретно-исторически оценить положительные и отрицательные качества, целесообразности и возможности ь той или иной валютной политики в стране и в конкретной ситуацииуації.
В истории системы фиксированных валютных курсов (ФВК) можно выделить три периода:
1) эра \"золотого стандарта\" (1870-1914 и 1925-1931 гг);
2) система \"золотовалютного стандарта\" между Первой и Второй мировыми войнами;
3) Бреттон-Вудская валютная система (1944-1971 гг)
Первая и вторая системы - это системы реально фиксированных Третья - система договорно фиксированных валютных курсов
