Эта теория инвестиций предполагает, что колебания инвестиционных объемов представляют собой не что иное, как движущую силу экономических циклов. Иначе их можно назвать циклами деловой активности.
По мнению автора этой теории, господина Кейнса, уровень инвестиции может быть основан не только на объективных показателях, но также и на склонности отдельных граждан к сбережению. И уж особенную роль эта склонность к сбережению может играть в отдельных городах и странах. Эта склонность к сбережениям по-другому может позиционироваться как дополнительная единица дохода, которая может быть направлена сбережения. Расчет подобной теории Кейнса достаточно прост: в том случае, если среднегодовой доход отдельно взятой семьи был увеличен с 50 до 60 тысяч рублей, а доля их сбережений возросла с 12 до 16 тысяч рублей, то рассчитать предельную склонность можно следующим образом: (16 — 12)/(60 — 50) = 0,4.
Впрочем, если говорить о России, стоит отметить: здесь такая теория инвестиций оборачивается не инвестициями в фондовый рынок, но в реальные финансовые вложения, типа, банковских вкладов, наличных и т.д.
Вывод один: кейнсианская теория инвестиций предполагает, что фондовый рынок может быть сформирован из текущих сбережений.
ЖЕНЯ
Согласно кейнсианской теории, инвестиции, в отличие от текущих затрат на производство, дают результаты не в том периоде, в котором они осуществляются, а в течение ряда последующих периодов. Поэтому при сравнении инвестиционных затрат с получаемыми от них результатами, возникает проблема соизмерения разновременных ценностных показателей, которая решается посредством дисконтирования. Чтобы определить сегодня стоимость возможности получения некоторой суммы денег через t-лет при отсутствии инфляции, то нужно эту сумму разделить на(1+R)^t, где R – дисконтная ставка; t – количество лет, в течение которых деньги будут инвестированы в какой-либо бизнес. Дисконтная ставка представляет собой меру предпочтения экономическим субъектом ценности обладания благом в настоящем, чем в будущем. Как правило, каждый человек имеет свою дисконтную ставку такого рода. Если дисконтная ставка некоторого субъекта меньше ставки процента, выплачиваемого по облигациям, то данный субъект приобретет облигации, и наоборот, тот, кто предпочитает возможности покупки облигаций хранение наличных денег, имеет дисконтную ставку, превышающую процент по облигациям, К0 < = Р1 (1+R)^t1 + Р2 (1+R)^t2 + Р (1+R)^t3, где К0 – величина авансированного капитала; Рi – величина капитала, вносимая в каждый временной период;
Предположим, что первоначально авансированный капитал составляет 1000 денежных единиц, вкладываемых в течение трех лет в следующей последовательности: в первый год – 300 денежных единиц, во второй год – 400 денежных единиц, в третий год – 400 денежных единиц. Тогда нашу формулу, с учётом вышесказанных условий можно преобразовать следующим образом:
1000<= 300*(1+0,2)^3+300*(1+0,2) ^2+400*(1+0,2)^1
1000<= 300*1,73+300*1,44+400*1,2
1000< 519+432+480
1000<1431
Расчёты показывают, что наш инвестиционный проект является вполне привлекательным для вложения в него средств, т. к. вложенные в него средства за период их использования увеличиваются почти в полтора раза. При возможности выбора из нескольких вариантов, инвестор остановится на том, где самая высокая дисконтная ставка
