Выделяют качественные и количественные критерии оценки инвестиционных качеств акций.
Качественные критерии:
- значение кредитного рейтинга эмитента;
- отраслевая принадлежность компании;
- уровень финансового рычага;
- ликвидность вторичного рынка;
- прозрачность эмитента;
- дивидендная политика и др.
Количественные критерии:
- дивидендная доходность;
- доход на акцию;
- коэффициент Р/Е;
- стоимость чистых активов на акцию;
- коэффициент альфа;
- коэффициент бета.
1. Дивидендная доходность показывает текущую доходность акций.
Дивидендная доходность = дивиденд на акцию / текущая рыночная цена акции
Чем выше дивидендная доходность, тем, теоретически, выше привлекательность акций.
2. Доход на акцию (EPS):
EPS = чистая прибыль компании / число обыкновенных акций в обращении.
EPS – это реальная цифра в рублях, которую можно напрямую сравнить с размером дивиденда на акцию. Разницу составляет величина нераспределенной прибыли на акцию.
3. Коэффициент показатель Р/Е, позволяющий соотнести прибыль на акцию с ее текущей рыночной ценой, называется «кратное прибыли».
Р/Е = текущая рыночная цена акции / EPS
Этот коэффициент используется для выявления недооцененности или переоцененности акций. Показатель Р/Е говорит число лет, которое потребуется компании, чтобы окупить цену своих акций.
Если Р/Е выше среднеотраслевого, то считается, что акция переоценена и от нее надо избавляться; если ниже – наоборот, приобретать. Однако в таких суждениях надо быть осторожным, т.к. высокий показатель Р/Е может также говорить о высокой оценке акции инвесторами, т.е. об их заинтересованности приобрести актив. Соответственно, низкий Р/Е – о низкой заинтересованности инвесторов. Это может означать, что потенциал роста цены акции ограничен.
4. Стоимость чистых активов на акцию. Цель этого стоимостного коэффициента – определение базовой чистой стоимости компании на одну акцию, если бы активы компании были проданы за наличные сейчас и могли быть распределены между акционерами.
Cтоимость чистых активов на акцию = стоимость чистых активов / число акций в обращении
5. Коэффициент альфа. Это показатель, характеризующий рискованность акции по отношению к рынку. Положительное значение коэффициента является дополнительным вознаграждением инвестору за риск покупки данной акции. Чем больше значение данного коэффициента, тем выше лучше эта акция смотрится относительно рынка.
6. Коэффициент бета. Оценка относительного изменения доходности акции (портфеля) по сравнению с доходностью рынка производится на основе коэффициента бета. Коэффициент бета показывает, как рынок воздействует на изменение доходности портфеля. Бета дает количественное соотношение между движением курса данной акции и движением рынка акций в целом. Значение бета больше 1 говорит о большем риске активов по отношению к рынку, меньше 1 – о меньшем риске. Отрицательная бета говорит об обратной зависимости между курсом ценной бумаги и индексом.
