Вешние:
Потребность во внешнем финансировании сильнее всего ощущается на стадиях строительства и освоении проектных мощностей.
- Кредиты — важнейший источник внешнего финансирования.
Кредиты могут разделяться по двум направлениям: расходы на инвестиционные цели (длительный период погашения, идут на приобретение оборудования, пополнение денежной части оборотных средств, на строение зданий и сооружений) и расходование на хозяйственные цели (закупка материальных ресурсов, пополнение производственных запасов).
Схема погашения кредитов:
- схема для новых проектов а так же для проектов с целью расширения предприятия — периодическое погашение суммы долга равными долями с постепенным сокращением процентов, такая схема требует меньших общих финансовых затрат, однако, достаточно значительных общих сумм погашения с начала ввода проекта в строй.
- Периодическое погашение основного долга и процентов равными долями, данная схема влечет за собой более высокие общие финансовые издержки, в тоже время менее обременительна для нового предприятия, поскольку первоначальные суммы погашения задолжности меньше, нежели в первом случае.
Правило оптимального финансирования: брать кредит только при крайней необходимости и отдавать при первой возможности.
- Привлеченные средства
Акционерный капитал является самым дорогим источником.
Преимущества акционерного финансирования:
- выплаты дивидендов не обязательны
- нет четко установленного срока погашения
- при благоприятных условиях повышается курсовая стоимость акций, а следовательно, стоимость имущества предприятия
Привилегированные акции и их преимущества:
- выплата дивидендов может быть отсрочена
- отсутствует возможность влияния владельцев привилегированных акций на политику компании
- привилегированные акции — это одно из самых безрисковых обязательств фирмы
Недостатки акций (обычных и привилегированных):
- мала возможность контроля движения акций
- высокая стоимость эмиссии (выпуск) и акций
- более дорогой источник, чем финансирование кредитное, т.к. акционеры будут требовать больше доходов, чем они могли бы получить, поместив свои средства на банковский депозит, а так же в связи с тем (более дорогой источник), что сумма дивидендных платежей не вычитается из налогооблагаемой базы прибыли
3. Облигации — долгосрочные кредиторские финансовые обязательства с фикрированым доходом.
Преимущества:
- самый дешевый вид внешнего финансирования, так как долговые платежи вычитаются из налогооблагаемой прибыли
- требуемая норма дохода по облигациям среди их держателей очень низкая
Недостатки:
- крайне большой риск для предприятия, выпускающего облигации, т. к., в отличие от акций, проценты должны быть уплачены вне зависимости от финансового состояния
13.
