Управление оборотными средствами подразумевает управление отдельными элементами оборотных активов: производственными запасами, дебиторской задолженностью и денежными средствами.
Производственные запасы. В системе управления финансами этот объект понимается в более широком аспекте, нежели просто сырье и материалы, необходимые для производственного процесса. К нему также относятся незавершенное производство, готовая продукция, товары для перепродажи и др.
Формализация политики управления запасами требует ответа на следующие вопросы: (а) можно ли в принципе оптимизировать политику управления величиной запасов; (б) какой объем запасов является минимально необходимым; (в) когда следует заказывать очередную партию запасов; (г) каков должен быть оптимальный объем заказываемой партии?
Ответы на эти вопросы даются в теории управления запасами. В частности, показано, что при некоторых ограничениях и предпосылках можно рассчитать размер оптимальной партий заказа (Economic Order- Quantity, EOQ); соответствующая формула имеет вид:
EOQ =,
где EOQ – объем партии в единицах;
F - стоимость выполнения одной партии заказа;
D - общая потребность в сырье на период, ед.;
Н - затраты по хранению единицы сырья.
Дебиторская задолженность представляет собой весьма изменчивый элемент оборотных средств, существенно зависящий от принятой в компании политики в отношении покупателей продукции. Теоретически дебиторская задолженность может быть сведена до минимума, тем не менее, этого не происходит по многим причинам, в том числе и по причине конкуренции на рынке.
Денежные средства. В условиях рыночной экономики значение денежных средств и их эквивалентов определяется следующими причинами: рутинность (необходимость денежного течения текущих операций), предосторожность (необходимость погашения непредвиденных платежей), спекулятивность (возможность участия в заранее непредусмотренном выгодном проекте). Система эффективного управления денежными средствами подразумевает выделение четырех крупных блоков процедур, требующих определенного внимания финансового менеджера:
(а) расчет финансового цикла;
(б) анализ движения денежных средств,
(в) прогнозирование денежных потоков,
(г) определение оптимального уровня денежных средств.
Расчет финансового цикла. Для оценки эффективности финансовой деятельности более пригоден показатель продолжительности финансового цикла, численно равный длине временного интервала (в среднем) между оттоком денежных средств в связи с осуществлением текущей производственной деятельности и их притоком как результатом производственно-финансовой деятельности, который рассчитывается по формуле:
Doc = Invd + ARd – APd, где
Invd – оборачиваемость средств, «замороженных» а производственных запасах (в днях);
ARd - оборачиваемость средств, «замороженных» в дебиторской задолженности (в днях);
APd - оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях); рассчитывается отношением средней кредиторской задолженности к однодневным затратам материальных производственных запасов.
