Следующим новым этапом на пути развития теоретической мысли в области ПИИ стала теория интернализации (вторая половина 70-х гг.), основные положения которой изложены в трудах Баккли П., Кассона М., Коуза, Кейвса, Вильямсона, Рагмэна и Даннинга (от английского internalization - объединение всех технологий и ноу-хау внутри фирмы). Концепция интернализации устанавливает связь между ПИИ фирмы и ее внутренней организацией. Фирма, обладающая определенными материальными или/и нематериальными активами, недоступными или не используемыми фирмами других стран, может работать на зарубежных рынках. Сторонники теории интернализации основную цель ПИИ видели в сокращении "трансакционных издержек". Впервые этот термин ввел известный американский экономист Рональд Коуз в своей работе "Природа фирмы". Сущность процесса "интернализации" в современных условиях с учетом нематериальных активов фирмы (новые технологии, ноу-хау, эффективная система менеджмента и т. д.) состоит в том, что ТНК, обладающие этими активами, стремятся к достижению наибольшего контроля над ними и их доходностью, включая тем самым процесс их функционирования во внутрифирменную структуру посредством ПИИ, вытесняя старые способы внешнеэкономических отношений (продажа лицензий и патентов, экспортно-импортные операции и т. п.). К преимуществам теории интернализации можно отнести то, что она является отправным пунктом для многих исследований о поведении ТНК, основные ее положения базируются на выводах нескольких направлений экономической мысли, что придает ей открытость и гибкость для дальнейшего развития. Однако "концепция интернализации не может охватить весь процесс транснационализации" и "более приемлема для анализа распределения ресурсов, чем для роста фирмы". Микроориентированность данной теории служит причиной отсутствия в ней анализа влияния иностранного капитала на состояние принимающей страны, другими словами, социального эффекта ПИИ.
