Оценка эк-кой целесообразности привлечения заемных средств. ЭФР,
Привлекая заемные средства пр-е решает 2 задачи:
1. Минимизировать финансовый риск
2. Увеличить рентабельность собственного капитала за счет использования заемных средств.
Целесообразность привлечения заемных средств определяется с помощью эффекта «финансового рычага». Суть – финансовый рычаг характеризует использование пр-ем заемных средств, который влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Вывод из формулы финансового рычага – пр-ю выгодно привлекать заемные средства до тех пор, пока эти займы будут увеличивать значение уровня эффекта финансового рычага. Если значение уровня ЭФР начинает уменьшаться, то пр-ю следует прекратить внешние заимствования.
Оптимизация структуры капитала - это процесс определения соотношения использования собственного и заемного капитала, при котором обеспечиваются оптимальные пропорции между уровнем рентабельности собственного капитала и уровнем финансовой устойчивости, т.е. максимизируется рыночная стоимость предприятия.
Оптимизация структуры капитала предприятия осуществляется различными методами. Основными из этих методов являются: 1. Метод оптимизации структуры капитала по критерию политики финансирования активов.Этот метод основан на дифференцированном выборе источников финансирования различных составных частей активов предприятия. В этих целях все активы предприятия подразделяются на такие три группы: внеоборотные активы; постоянная часть оборотных активов (неизменная часть их размера, не зависящая от сезонных и других циклических особенностей производственно-коммерческой деятельности); переменная часть оборотных активов (варьирующая их часть, определяемая сезонным или другим циклическим возрастанием объема производственно-коммерческой деятельности). 2. Метод оптимизации структуры капитала по критерию его стоимости. Стоимость капитала дифференцируется в зависимости от источников его формирования. В процессе оптимизации структуры капитала по этому критерию исходят из возможностей минимизации средневзвешенной стоимости капитала. 3. Метод оптимизации структуры капитала по критерию эффекта финансового левериджа.Этот эффект заключается в повышении рентабельности собственного капитала при увеличении удельного веса заемного капитала в общей его сумме до определенных пределов. Предельная доля заемного капитала, обеспечивающая максимальный уровень эффекта финансового левериджа, будет характеризовать оптимизацию структуры используемого капитала по этому критерию. С учетом рассмотренных трех критериев оптимизации формируется окончательный вариант структуры капитала предприятия.
