Облигации могут быть:
- Государственные
- Муниципальные
- Корпоративные
Облигация – долговая эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации (купона) либо иные имущественные права.
Доход от облигации может быть дисконтным или купонным, то есть с фиксированной процентной ставкой.
Дисконт, или премия, при покупке облигации – это разница между номинальной ценой облигации и стоимостью ее покупки. Если бумага продается дешевле номинала, то говорят, что она продается с дисконтом, а если дороже - то с премией.
Доход инвестора может складываться из двух составляющих:
Во-первых, компания-эмитент обязуется производить выплаты с определенной периодичностью, чаще всего один или два раза в год, по определенной в условиях выпуска облигации годовой процентной ставке. Это так называемый доход по купонам или купонный доход.
Во-вторых, доход инвестора может складываться из разницы между ценой покупки облигации и ее номиналом, то есть ценой погашения. Такую разницу принято называть дисконтом, а доход – дисконтным.
Продавая облигацию, эмитент занимает у покупателя деньги, которые должен вернуть по требованию в установленный ценной бумагой срок.
Корпоративная облигация — облигация, выпускаемая корпорациями (юридическими лицами) для финансирования своей деятельности. Как правило, корпоративная облигация является долгосрочным долговым инструментом со сроком погашения более года.
Государство может привлекать денежные ресурсы с помощью ОФЗ (Облигаций федерального займа)
Облигации федерального займа (ОФЗ) – облигации, выпускаемые Министерством финансов РФ. Данные облигации являются купонными, то есть по ним предусмотрены процентные выплаты по купонам.
По срокам обращения ОФЗ могут быть краткосрочными, среднесрочными или долгосрочными. Место торговли — Московская биржа.
Муниципальные облигации — облигации, выпускаемые городскими, местными властями в виде займа под муниципальную собственность с целью финансирования различных проектов. Обычно доход от муниципальных облигаций освобожден от государственного и местного налогов.
К числу преимуществ облигационного займа как источника привлечения долгосрочных заемных финансовых средств можно отнести:
1) возможность мобилизации значительных объемов денежных средств и финансирования крупномасштабных инвестиционных проектов и программ на экономически выгодных для предприятия условиях без угрозы вмешательства инвесторов (владельцев облигаций) в управление его текущей финансово-хозяйственной деятельностью;
2) Облигационный заем осуществляется на более длительный срок (продолжительнее срока кредитов, предоставляемых коммерческими банками) и на более выгодных условиях с учетом реальной экономической обстановкой и состояния финансового рынка.
3) обеспечение оптимального сочетания уровня доходности для инвесторов, с одной стороны, и уровня затрат предприятия-эмитента на подготовку и обслуживание облигационного займа, с другой стороны;
К числу недостатков облигационного займа как источника привлечения долгосрочных заемных финансовых средств можно отнести:
1) сложность процедуры эмиссии. Для получения кредита достаточно заполнить договор, тогда как эмиссия облигаций требует заключения соглашений с депозитарием, организатором эмиссии, а также фондовой биржей.
2) Значительные временные затраты осуществления эмиссии облигаций;
3) Высоки фиксированные затраты, которые выплачиваются держателям облигаций.
Осуществляя эмиссию облигаций, эмитент несет определенные риски, и всегда существует вероятность того, что облигационный заем не будет успешным, т.е. сам факт эмиссии облигаций еще не гарантирует их размещения на разработанных эмитентом условиях.
В связи с этим, рассматривая финансовые возможности облигаций, следует учитывать противоречивый характер интересов эмитента и инвесторов.
При организации облигационных займов необходимо найти «золотую середину», обеспечить баланс интересов эмитента и инвесторов на основе комплексного анализа преимуществ и недостатков данного финансового инструмента.
К основным характеристикам облигации относятся:
- Стоимость
- Доходность
- Надежность
Различают следующие показатели стоимости облигации:
1) номинальная стоимость;
2) конверсионная стоимость (для конвертируемых облигаций);
3) рыночная стоимость;
По номинальной стоимости осуществляется размещение облигаций. Номинальная стоимость является базой начисления дохода по облигации.
Рыночная (курсовая) стоимость — цена облигации определяется на рынке ценных бумаг на основе спроса и предложения. Процентное отношение рыночной стоимости облигации к ее номинальной стоимости называется курсом облигации.
Конверсионная стоимость. Под конверсией понимается обмен ценных бумаг одного вида на ценные бумаги другого вида того же эмитента.
