Проблема глобальных дисбалансов- неравномерное распределение долга в мировой экономике. В узком смысле: дефицита торгового баланса США, сопровождаемого ростом их внешнего долга, и прямо противоположной ситуации в Китае и в некоторых других странах Юго-Восточной Азии. США выступают в роли чистого импортера, курс валюты которого не падает благодаря устойчивому притоку капитала - в основном в государственные обязательства, пользующиеся спросом как надежные долгосрочные вложения. При этом инвесторы США, в отличие от своих кредиторов, предпочитают прямые инвестиции (покупку акций) портфельным
. В широком смысле проблема глобальных дисбалансов затрагивает крупнейшие мировые экономики - США, Китая, Японии, Европейского союза. Она проявляется в динамике курсов основных валют и стоимости валютных резервов разных стран. Торговые потоки и взаимные инвестиции существенно зависят от валютных, кредитных и фондовых рисков, которые связаны с глобальными дисбалансами. Риски глобальной несбалансированности для России состоят в том, что, во-первых, коррекция глобальных дисбалансов может повлечь за собой значительное обесценение международных резервов, а во-вторых, обесценение доллара неизбежно вызовет падение конкурентоспособности отечественного экспорта.
Явление глобальных дисбалансов представляет опасность для мировой экономике в той мере, в какой оно представляет угрозу для экономики США как центра мировой торговли в эпоху глобализации.
На сегодняшний день можно констатировать глубокое взаимопроникновение стран - крупнейших обладателей экономических диспропорций, США и Китая, поскольку для азиатской страны США —важнейший экспортный рынок, Китай, в свою очередь, является крупнейшим зарубежным держателем американских облигаций, поэтому в среднесрочной перспективе эксперты МВФ прогнозируют сохранение проблемы глобальных дисбалансов.
3 подхода к решению проблемы:
- Подход «сообразительного инвестора» уповает на самоликвидацию дисбалансов путем создания суверенных фондов в странах-держателях американских ценных бумаг.
- Подход «темной материи» — по мнению его сторонников, господствует некорректный способ измерения внешней торговли США, которая приводит к искаженной в сторону увеличения оценки дефицита торгового баланса.
- Подход «новой экономики» видит причину колоссальных общемировых вложений в росте производительности труда, характерной для американской экономики. При этом имеется ввиду, что для того чтобы страна могла покрыть платежи по внешнему долгу при существующей динамике дефицита торгового баланса, расширение совокупного предложения должно сопровождаться ускоряющимся ростом производительности труда. – НЕ ПОДВЕРЖДАЕТСЯ
- «стандартный подход», в рамках которого решением проблемы будет являться ревальвация или введение свободного плавания юаня в сочетании с некоторым ослаблением доллара по отношению в том числе и к другим странам. Данного подхода придерживаются, главным образом, эксперты МВФ.
- «Реалистичный подход» подразумевает коррекцию проблем путем исправления причинных аспектов, а именно снижение бюджетных расходов в США и постепенную переориентацию сбережений и производства на внутренние рынки в Китае.
- Кроме того, существует точка зрения, в соответствии с которой представляется необходимым ввести единую для всех стран мировую валюту, эмитируемую международными финансовыми организациями, лишённую признаков национальных денег, выпуск которых не был бы связан с эгоистическими интересами какой-либо отдельной страны. Тогда бремя спонсирования США через покупку их ценных бумаг было бы снято с прочих стран, поскольку дефициты США не могли быть погашены за счёт эмиссии доллара и его использования на мировых рынках. В этих условиях, дабы не допустить дефолта собственного государства, США были бы вынуждены сокращать отрицательное сальдо торгового баланса и государственного долга.
