Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг - от англ. clearing - очистка) состоит: 1) собственно в определении взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним); 2) в проведении зачётов взаимных обязательств по поставкам ценных бумаг и/или расчётам за них.
Клиринговая организация, осуществляющая расчеты по сделкам с ценными бумагами, обязана формировать специальные фонды для снижения рисков неисполнения сделок с ценными бумагами.
Поскольку на фондовом рынке операции осуществляются чаще всего не напрямую между продавцом и покупателем, а через посредников в лице брокеров и дилеров, то одной из наиболее важных проблем при этом становится согласование между контрагентами условий поставок ценных бумаг и окончательных расчетов по сделкам. Такую операцию называют торговым сопоставлением, или улаживанием, или процедурой неттинга.
Простейшая схема неттинга биржевых сделок проводится в три этапа (для простоты рассматриваем цепочку сделок по одной ценной бумаге).
|
1. |
Определяется средняя цена за биржевую сессию. |
|
|
|
2. |
Первый продавец получает оплату ценной бумаги по средней цене, последний покупатель оплачивает ценную бумагу по средней цене (таким образом, все звенья цепочки выравниваются по своему положению). |
||
|
3. |
С каждым участником цепочки одновременно происходит расчёт путём начисления на его счёт или списания со счёта разницы между фактической ценой сделки и средней ценой за сессию (в зависимости от выигрыша или проигрыша в сделке). |
||
Конечно, в каждой сделке участвует разное количество ценных бумаг, и на втором этапе образуется некоторое количество «нетто-продавцов» (тех, кто продал больше, чем купил) и «нетто-покупателей» (купивших больше, чем продавших).
Существуют и другие более сложные схемы торгового сопоставления, например, непрерывное улаживание сделок.
Клиринговые организации могут создаваться для ведения расчетов по конкретной торговой системе, для обслуживания всего национального рынка какой-либо страны в целом, а также для глобального обслуживания мирового рынка. Крупнейшие мировые компании – Eurocleare и Clearstream Banking S.A.
