пользователей: 21228
предметов: 10455
вопросов: 177496
Конспект-online
зарегистрируйся или войди через vk.com чтобы оставить конспект.
РЕГИСТРАЦИЯ ЭКСКУРСИЯ

Теории структуры капитала

 

Два основных подхода: 1) традиционный (Гордона Литнера) 2) теория Модельяни – Миллера

Последователи первого подхода считают, что стоимость капитала фирмы зависит от его структуры, существует оптимальная структура капитала, которая минимизирует значение WACC и следовательно максимизирует рыночную стоимость фирмы. Последователи второго подхода считают, что рыночная стоимость компании не зависит от структуры капитала и определяется путём капитализации её операционной прибыли по ставке соответствующей классу риска данной организации, стоимость собственного капитала финансово зависимой компании – суммы стоимости собственного капитала аналогичной по доходу и уровню риска финансово независимой компании и премии за риск = произведению разницы в стоимости собственного и заёмного капитала на величину финансового левериджа.

=, где

стоимость капитала

- стоимость собственного капитала

- стоимость заёмного капитала

Дз – заёмные средства

Е  - собственные средства

 - финансовый рычаг

Теория Модельяни – Миллера – принцип пирога, в рамках которой утверждается, что пирог неделим, а величина не меняется. Обе теории влияют на обоснование дивидентной политики.

, (Модель Гордона) где

- стоимость акции

 - ожидаемый дивидент

r – приемлемый доход

g – ожидаемое приращение дивидента

Стоимость акции зависит от дивидента.

 


11.09.2016; 23:33
хиты: 3
рейтинг:0
для добавления комментариев необходимо авторизироваться.
  Copyright © 2013-2016. All Rights Reserved. помощь