Для простых методов характерно определение двух показателей: простой нормы
прибыли и периода окупаемости.
Простая норма прибыли (SRR – Simplerateofreturn, ARR – коэффициент
эффективности инвестиций, норма прибыли (AccountingRateofReturn) – показывает,
какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течение одного
интервала планирования.
Рассчитывается по формуле: где NP (net profit) - чистая прибыль за
один интервал планирования, n – количество планируемых периодов; TIC (total
investment costs) – полные инвестиционные затраты;
NP - средняя величина чистой
прибыли за один интервал планирования; t – интервал периода планирования.
Период окупаемости (PP – payback period) позволяет рассчитать временной интервал, в
течение которого весь объем генерируемых проектом чистого потока денежных средств,
куда входят суммы прибыли и амортизации, направляется на возврат первоначально
инвестированного капитала.
Формула для расчета периода окупаемости может быть представлена в следующем виде:
где CFt (cashflow) – величина денежного потока, генерируемого инвестиционным
проектом, за один интервал планирования; Аt (amortization) – суммы амортизационных
отчислений в t-том периоде планирования.
Расчет периода может осуществляться также путем постепенного вычитания величины
свободного денежного потока за очередной интервал из общего объема инвестиционных
затрат. Интервал, за который остаток нивелируется (обнуляется), и является периодом
окупаемости. Если такой результат не достигнут, значит, период окупаемости превышает
жизненный цикл инвестиционного проекта.
Таким образом, использование простых методов, таких, как расчет простой нормы
прибыли и периода окупаемости, оправдано с точки зрения относительной дешевизны
расчетов и простоты вычислений. Главный же недостаток простых методов оценки
эффективности инвестиций – игнорирование факта неравноценности одинаковых
денежных потоков во времени. В реальной жизни осознание и учет этого фактора имеют
очень важное значение для достоверной оценки проектов, требующих долгосрочного
вложения капитала.
Таким образом, для получения достоверной оценки инвестиционной привлекательности
проекта, связанного с долгосрочным вложением денежных средств, необходимо
определить, насколько будущие поступления оправдывают сегодняшние затраты. Иначе
говоря, необходимо откорректировать все показатели будущей деятельности
инвестиционного проекта с учетом снижения ценности денежных потоков по мере
отдаления во времени связанных с ними операций. Для этого используются сложные,
или динамические, методы оценки. Им соответствуют следующие показатели оценки
инвестиционных проектов: чистый приведенный эффект; индекс рентабельности
инвестиций; внутренняя норма прибыли инвестиции; дисконтированный срок
окупаемости инвестиций; коэффициент эффективности инвестиций.
