Степень стабилизационного воздействия бюджетного дефицита зависит от способа его финансирования.
Способы финансирования дефицита госбюджета:
• кредитно-денежная эмиссия (монетизация);
• выпуск займов;
• увеличение налоговых поступлений в госбюджет.
В случае монетизации дефицита нередко возникает сеньораж – доход государства от печатания денег.
В условиях повышения уровня инфляции возникает эффект Оливера-Танзи – сознательное затягивание налогоплательщиками сроков внесения налоговых отчислений в госбюджет.
Эффект вытеснения
Если дефицит госбюджета финансируется с помощью выпуска государственных займов, то увеличивается средняя рыночная ставка процента, что приводит к снижению инвестиций в частном секторе, падению чистого экспорта и частично – к снижению потребительских расходов.
В краткосрочном периоде снижение налоговых ставок сопровождается:
• снижением степени встроенной стабильности экономики;
• ростом эффекта вытеснения негосударственного сектора на фоне повышения процентных ставок;
• возможным увеличением бюджетного дефицита из-за одновременного снижения ставок налогообложения и налоговых поступлений в бюджет (кривая Лаффера)
Кривая Лаффера описывает связь между ставками налогов и налоговыми поступлениями в государственный бюджет.
