пользователей: 30398
предметов: 12406
вопросов: 234839
Конспект-online
РЕГИСТРАЦИЯ ЭКСКУРСИЯ

Приемы и методы проектного анализа.

Проектным анализом называется анализ доходности капитального проекта на основе сопоставления затрат на проект и выгод, которые будут от него получены. На всех стадиях проекта (и особенно на стадии разработки) необходим анализ его основных аспектов.

Виды анализа:

Ø технический: на его основе определяется наиболее подходящая для данного инвестиционного проекта техника и технология;

Ø коммерческий: охватывает анализ рынка сбыта той продукции, которая будет производиться после реализации инвестиционного проекта;

Ø институциональный: оценка организационно-правовой, административной и даже коммерческой среды, в которой будет реализовываться проект, и приспособление его к этой среде, особенно к требованиям государственных организаций. Другой важный момент — приспособление самой организационной структуры предприятиях проекту;

Ø социальный (социально-культурный): исследование воздействия проекта на жизнь местных жителей, достижение благожелательного или нейтрального отношения к проекту;

Ø окружающей среды: на его основе выявляется и дается экспертная оценка ущербу, наносимому проектом окружающей среде, и одновременно формируются предложения по смягчению или предотвращению этого ущерба;

Ø финансовый;

Ø экономический.

Анализируя доходность инвестиционного проекта, целесообразно сравнивать будущие альтернативные ситуации, когда фирма осуществила (или не осуществила) свой проект:

 Ринв = Рпр - Спр,

где Ринв — доходность инвестиционного проекта;

Рпр—изменения в выгодах (доходах) благодаря проекту;

Спр — изменения затрат вследствие внедрения проекта.

Когда выгоды заданы заранее, но их трудно оценить в денежном измерении, используют метод (прием) наименьших затрат.

Метод дисконтирования. Один из принципов проектного анализа состоит в том, что необходимо сопоставлять затраты и доходы (выгоды), возникающие в разное время. Известно, что затраты на создание и реализацию проекта растягиваются во времени, а доходы от проекта, помимо растягивания во времени, возникают обычно после осуществления затрат.

В экономическом и финансовом анализе для измерения текущей и будущей стоимости одной денежной меркой используют дисконтирование (процесс, обратный исчислению сложного процента). Начислением сложного процента называется процесс роста основной суммы вклада за счет накопления процентов, а сумму, полученную в результате накопления процентов, называют будущей стоимостью суммы вклада по истечении периода, на который осуществляется расчет. Первоначальная сумма вклада называется текущей стоимостью. 

При начислении сложного процента находят будущую стоимость путем умножения текущей стоимости на (1 + ставка процента) столько раз, на сколько лет делается расчет:

 FV = PV(1 + r)n,

где FV— будущая стоимость;

РV— текущая стоимость;

г— ставка процента;

п — число лет.

Предположим, нужно определить, каков должен быть первоначальный вклад, чтобы к концу третьего года он составил 1 руб. 33 коп. исходя из ставки процента 10% в год. Этот неизвестный вклад называется текущей стоимостью будущей стоимости в 1 руб. 33 коп. Процесс определения текущей стоимости, обратный начислению сложного процента, и будет дисконтированием.

При дисконтировании находят текущую стоимость путем деления будущей стоимости на (1 + ставка процента) столько раз, на сколько лет делается расчет:

 PV =  = FV(1+r)-n

Дисконтирование, как и начисление сложного процента, базируется на использовании процентной ставки. Чтобы упростить расчеты при начислении сложного процента и дисконтировании, используются специальные таблицы, в которых для каждого года и для каждой процентной ставки заранее вычислены величины (1 + г)n и (1 + г)-n. Эти величины называются соответственно «фактор сложного процента» (множитель наращения) и «фактор дисконтирования» (дисконтный множитель).

Ставку процента для дисконтирования, так называемую ставку дисконта, в экономическом анализе определяют как уровень доходности, который можно получить по разным инвестиционным возможностям. При финансовом анализе за ставку дисконта берут типичный процент, под который данная фирма может занять финансовые средства. Если банки кредитуют фирму по ставке 90%, то это и будет ставкой дисконта.

И в экономическом, и в финансовом анализе дисконтирование — это приведение друг к другу потоков доходов (выгод) и затрат год за годом на основе ставки дисконта с целью получения текущей (сегодняшней)стоимости будущих доходов (выгод) и затрат.

В проектном анализе эффективность проекта измеряется его доходностью. Главными показателями доходности проекта являются чистая приведенная стоимость и внутренняя норма доходности.

Чистая приведенная стоимость (чистая приведенная величина дохода)определяется как разница между текущей приведенной стоимостью потока будущих доходов (выгод) и текущей приведенной стоимостью потока будущих затрат на реализацию и функционирование проекта во время всего цикла его жизни:

 

NPV =  

где NPV —чистая приведенная стоимость;

R— доход (выгода) от проекта в году t;

Сt — затраты на проект в году t;

 — ставка дисконта;

n — число лет цикла жизни проекта.

Внутренняя норма доходности (окупаемости) — это расчетная процентная ставка, при которой получаемые выгоды (доходы) от проекта становятся равными затратам на проект, т.е. расчетная процентная ставка, при которой чистая приведенная стоимость равняется нулю.

Используют также показатели наименьших затрат, рентабельности, срока окупаемости. Показатель наименьших затрат — это величина расходов на проект по наименее дорогому варианту. Рентабельность проекта определяется как соотношение между всеми дисконтированными доходами от проекта и всеми дисконтными расходами на проект. Срок окупаемости показывает, за какой период времени окупается проект; он рассчитывается на базе недисконтированных расходов. Этот показатель применим для быстрой оценки при выборе альтернативных проектов, но не учитывает фактора времени. Например, проект с затратами в 100 млн. руб., приносящий ежегодно доходы по 20 млн. руб., имеет пятилетний срок окупаемости, как и проект с затратами в 100 млн. руб., который принесет доход в 1 млн. руб. в первый год и 99 млн. руб. — в пятый год.


25.05.2015; 21:16
хиты: 101
рейтинг:0
Общественные науки
экономика
для добавления комментариев необходимо авторизироваться.
  Copyright © 2013-2024. All Rights Reserved. помощь