Ан капитала п/п
Бух отч – способ отражения в стоимостной оценке состояние активов п/п и источников их формирования на конкретную дату.
По форме бух отч п/п – это табл отражающая Ак и П п/п.
Ак – все ценности, кот владеет п/п. Ак группируются по 2м разделам: ВО Ак (Ак со спи > 1 года) и текущие Ак (Ак со спи < 1 года).
П –источники ср-в, кот располагает п/п, они разделены на 3 группы: СК, ДО, КО.
По определению бух отч п/п должна находится в равновесии. Ак = СК + обяз-ва.
Руководство п/п должно иметь четкое представление: за счет каких ср-в оно будет осуществлять свою деят-ть, куда оно будет вкладывать свой капитал.
Задачи Ан П:
• изучить состав, структуру и динамику источников формирования капитала п/п,
• определить стоимость отдельных элементов капитала и его средневзвешенную цену,
• оценить уровень фин риска, связанный со структурой капитала.
Ан П вкл след этапы:
1. Ан состава, структуры и динамики совокупного капитала
Капитал – ср-ва п/п, кот используются для финансирования производственно-коммерческого процесса с целью получения прибыли.
Капитал формир из 2х источников: СК и ЗК.
СК вкл: УК, ДК, накопленную нераспределенную прибыль, целевое финансирование – ср-ва получ п/п б/возмездно от гос-ва.
ЗК вкл: д/с заемные источники (ссуды, облиг и займы) и к/с заемные источники (банк займы до 1 года, КЗ).
ЗК п/п можно классифицировать по ряду признаков:
• по целям привлечения (ср-ва привлеченные для воспроизводства ОС и НМА, для пополнения оборотного кап, для финансирования соц-культурных нужд трудового коллектива),
• по форме привлечения (в ден форме и в товарной),
• по форме обеспечения (обеспеченный – с гарантией и необеспеченный).
При изучении состава и структуры капитала п/п необходимо учитывать + и - .
«+» СК: простота привлечения, обеспечивает фин устойчивость и независимость п/п, создает опред гарантии кредиторам, поставщикам от убытков и потерь.
«-» СК: ограниченность в размерах, отказ от использования ЗК часто означает потерю эффективности.
«+» ЗК: позволяет расширить масштабы деят-ти п/п, использование заемных ср-в позволяет сглаживать потребность в финансировании в условиях сезонного хар-ра бизнеса, эффект фин рычага.
«-» ЗК: увеличение заемного финансирования адет к утрате фин устойчивости, сложность процедур привлечения ЗК, необходимость платить %, необходимо осуществлять постоянный контроль за своевременность возврата заемных ср-в.
2. Анализ состава, структуры и динамики СК
Следует обратить внимание на увеличение / уменьшение общей вел-ны СК, на структуру СК – она считается эф, ели наибольший Уд вес имеют УК и нераспред прибыль.
Далее изучаются причины изменения СК. Для этого используются данные формы №3 «отчет об изменениях капитала».
«+» если рост СК произошел за счет увеличения нераспред прибыли. След способность п/п к самофинансированию увеличилась, ему не потребовалось привлекать много заемных ср-в для расширения бизнеса.
Далее рассчитывается показатель Тр СК = нераспред приб / СК отч года * 100% - показывает скорость увеличения СК.
3. Ан ЗК
Привлечения в оборот п/п заемных средств – это явление нормальное, но при условии, что эти ср-ва не замораживаются на длительное время, в противном случае может возникнуть просроченная задолженность, что ведет к штрафам.
В выводах след отразить:
• рост общей вел-ны обязательств означает рост обеспеченности п/п фин ресурсами;
• наличие у п/п д/с обязательств, рост их Уд веса;
• следует сопоставить сумму и Уд вес к/с банк займов и КЗ. Если сумма и Уд вес больше, чем банк ссуда, то это «+».
• след рассчитать ср период погашения КЗ. L кз = ср КЗ / ВР однодн, если L кз увеличивается, это означает доп финансирование, кот предоставил поставщик, +;
• следует изучить структуру КЗ, в кот можно выделить: дешевую и дорогую КЗ.
4. Оценка ст-ти капитала п/п
Ст-ть капитала – это его цена, кот п/п платит за привлечение ср-в из различных источников.
Источником платы за капитал явл прибыль п/п, след ст-ть капитала определяет min допустимую для п/п норму прибыли до налогообложения (н/о).
Если цена капитала > нормы прибыли, след п/п нечем расплачиваться с поставщиками ден капитала, след банкротство.
Поскольку капитал формируется из разных источников, необходимо оценить каждый из них:
• Ц ск = ЧП / ср СК * 100;
• Ц акцион кап = дивид выплач акцион / ср Ак;
• Ц зк (банк кред)= начисл % (1 – ставка нал на Пр) / сумма кредита * 100;
• Ц зк (облигац займы) = начисл % по облиг (1 – ставка нал на Пр) / текущ рын цена облиг * 100;
• Ц зк (коммерч кред) = (штраф за просроч платеж * 360 (1 – ст нал на Пр)) / предост отсроч платежа дней;
• ЗК (дорогая КЗ) – обычно = нулю, т.к. если п/п платит в срок, то ни каких расх по обслуживанию этой задолж не возникнет.
• Ц зк лизинг = ((годов ставка % по лиз – год норма амор Ак привлеч по лиз) * (1 – ст нал на Пр)) / 1 – отнош расх по лиз сделке к ст-ти Ак привлеч по лиз.
5. Ан интенсивности (эф-ти) использования капитала
Ключевым показателем хар-им эф-ть использования капитала явл рентабельность.
В общем виде рентабельность (R) определяется по формуле: R = Пр / капитал * 100 - показывает сколько копеек прибыли получено на каждый вложенный рубль.
В зависимости от того с чьих позиций оценивается деят-ть п/п, сущ разные подходы к расчету показателей R:
• R совок кап = Пр до упл % и нал / ср Ак * 100,
• R операц кап = Пр до упл % и нал / (Ак – неиспол ос) * 100,
• R инвест деят = Пр от инвест деят / фин влож * 100,
• R СК = чистая Пр / ср СК * 100,
• R акцион кап = (чист Пр – дивид по привлеч акциям) / ст-ть прост акций * 100,
• Тр чист Ак = чист Ак 1 / чист Ак 2, чист Ак = Ак – обязат.
6. Эф фин рычага
Показывает на сколько % увеличилась рентабельность СК за счет привлечения заемных ср-в.
ЭФР = (R совок кап – Ц зк (намин % ставка по кред)) * (1 – ст нал на Пр) * (ЗК / СК), где ЗК/СК – фин рычаг.
Полож ЭФР возник, если R сов кап > Ц зк, след будет выгодно наращивание ЗК.
Отриц ЭФР возникает, когда R сов кап < Ц зк, след использовать ЗК не следует.