пользователей: 30398
предметов: 12406
вопросов: 234839
Конспект-online
РЕГИСТРАЦИЯ ЭКСКУРСИЯ

ОСОБЕННОСТИ IPO В РОССИИ: ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ 41

            Сегодня в России отмечаются существенные успехи в развитии фондового рынка. Наблюдается значительное сокращение пропасти между отечественным фондовым рынком и развитыми западными рынками, которая существовала в начале 1990-х гг. Одним из ключевых факторов развития российского фондового рынка является IPO отечественных компаний.

            IPO – первоначальное предложение акций компании на продажу широкому кругу лиц. В зависимости от выпуска, IPO разделяют:

–первичное публичное предложение акций - способ привлечения необходимого капитала компанией-эмитентом. К размещению предлагается дополнительный (новый) выпуск акций компании;

– вторичное публичное предложение акций - способ для первоначальных инвесторов выйти из участия в капитале, зафиксировав прибыли на свои инвестиции в данное предприятие. К размещению предлагаются бумаги основного выпуска, принадлежащие их непосредственным владельцам (акционерам).

            При выходе компании на публичный рынок она должна произвести взвешенную оценку плюсов и минусов данного решения.

            В качестве плюсов можно назвать:

– привлечение долгосрочного капитала для развития компании;

– получение справедливой оценки стоимости бизнеса;

– появление «валюты» для проведения слияний и

поглощений;

– возможность «выхода» для ключевых собственников компании;

– улучшение имиджа, повышение прозрачности,

улучшение корпоративного управления;

– сохранение контроля над компанией;

– рост капитализации компании и диверсификация

инвесторской базы;

– рост эффективности компании за счет лучшего

корпоративного управления;

– появление системы мотивации топ-менеджмента

(опционные программы).

            Минусы представлены:

– значительными временными и денежными затраты на проведение IPO;

– более жесткими требованиями к отчетности и раскрытию информации;

– снижением капитализации при недостижении поставленных целей;

– возможностью блокирования стратегических решений миноритарными акционерами.

            Первой компанией в России, осуществившей публичное размещение акций, стала ОАО «РБК Информационные системы». Это событие произошло в апреле 2002 г. на ММВБ. Последние несколько лет на российском фондовом рынке наблюдается настоящий бум IPO. Если в 2005 г. компании в результате IPO смогли привлечь в общей сложности где-то 5 млрд долл., то в в 2007 г. –уже около 30 млрд долл.  У российских компаний можно выделить две новые тенденции в проведении IPO. Параллельное IPO стало возможным для российских компаний с 2006 г. Его в основном используют очень крупные российские компании, которые стараются заполучить наибольшее количество инвесторов и с этой целью проводят IPO одновременно и в России, и в Лондоне. К другой тенденции можно отнести проведение «народных» IPO с государственным участием. Эту тенденцию продемонстрировали два крупнейших российских банка: ВТБ и Сбербанк, а также Роснефть.

            Российские компании, желающие провести IPO на Западе и тем самым привлечь западных инвесторов, обращают свое внимание на Лондонскую фондовую биржу.Если несколько лет назад российские компании не отрицали возможности листинга на NYSE Euronext, то теперь многие ведущие компании ориентируются только на LSE. Одной из причин такого внимания является разнообразие инструментов, предлагаемых Лондонской биржей компаниям. Размещение на фондовой площадке Лондона подразделяется на первичное с традиционным корпоративным управлением, а также вторичное, где не требуется первичного размещения на других биржах.

            На данный момент ситуация постепенно меняется, и все больше российских компаний начинает переориентироваться на внутренний рынок. Этому способствует ряд поправок, принятых в законодательстве, которые значительно облегчают проведение IРО в России. Внесены поправки, направленные на сокращение процедуры IPO, а также уменьшение временного периода между окончанием первичного размещения и началом вторичного обращения акций. В частности, для российских эмитентов, проводящих IPO на территории РФ:

– появилась возможность устанавливать цену размещения акций после истечения действия преимущественного права (до внесения поправок – только до начала действия преимущественного права);

– срок действия преимущественного права теперь

может составлять не менее 20 дней (при условии определения цены после истечения срока действия преимущественного права);

– замена отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) может проходить уведомлением об итогах выпуска (дополнительного выпуска);

– информирование федерального органа исполнительной власти может происходить в уведомительном порядке;

– вторичное обращение ценных бумаг может начинаться уже на пятый день после окончания проведения IPO.

            Это позволит сократить срок между принятием решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг и началом вторичного обращения выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг с 208 до

97 дней (с 7 до 3–4 месяцев).

 


25.05.2014; 17:41
хиты: 165
рейтинг:0
для добавления комментариев необходимо авторизироваться.
  Copyright © 2013-2024. All Rights Reserved. помощь