Прибыль является одним из основных финансовых показателей планирования и оценки эффективности хозяйственной деятельности предприятия. Прибыль как конечный финансовый результат деятельности предприятия представляет собой разницу между общей суммой доходов и затратами на производство и продажу
В системе управления финансами предприятия прибыль выполняет следующие функции:
прибыль является критерием эффективности деятельности предприятия;
прибыль выполняет стимулирующую функцию;
прибыль является одним из основных источников формирования бюджетов всех уровней.
Часть наработанной предприятием чистой прибыли направляется на выплату дивидендов, другая - на развитие производства. Этот процесс определяется предлагаемой менеджментом и утверждаемой общим собранием акционеров дивидендной политикой и осуществляется под непосредственным воздействием принятой нормы распределения, которая показывает, какая часть прибыли выплачивается как дивиденды.
Факторы, влияющие на пропорции распределения прибыли и эффективность дивидендной политики, весьма разнообразны.
По характеру возникновения все эти факторы можно разделить на внешние и внутренние. Внешние факторы следует рассматривать как своего рода ограничительные условия, определяющие границы формирования пропорций распределения прибыли. К их числу относятся:
- правовые ограничения; налоговая система; темп инфляции; конъюнктура товарного рынка; «прозрачность» финансового рынка; среднерыночная норма прибыли на инвестированный капитал; альтернативные внешние источники формирования финансовых ресурсов.
Внутренние факторы оказывают решающее воздействие на пропорции распределения прибыли, т.к. определяют условия их формирования применительно к конкретным условиям и результатам хозяйствования данного предприятия. К числу важнейших из них относятся:
- менталитет собственников предприятия; уровень рентабельности деятельности; инвестиционные возможности реализации высокодоходных проектов; стадия жизненного цикла предприятия; коэффициент плеча финансового рычага; уровень концентрации управления; уровень текущей платежеспособности предприятия; численность персонала и действующие программы его участия в прибыли; уровень рисков осуществляемых операций и видов деятельности; альтернативные внутренние источники формирования финансовых ресурсов; необходимость ускоренного завершения ранее начатых инвестиционных проектов.
Дивидендная политика - это набор целей и задач, которые ставит перед собою руководство предприятия в области выплаты дивидендов, а также совокупность методов и средств их достижения
Три подхода к формированию дивидендной политики:
1 консервативный - прибыль в первую очередь направляется на развитие предприятия, а на дивиденды - по возможности (политика выплат при таком подходе: остаточная политика дивидендных выплат; минимального стабильного размера дивидендных выплат)
2 агрессивный - прибыль в первую очередь используется на выплату дивидендов для поддержания инвестиционной привлекательности, высокого курса акций, а на развитие предприятия - по остаточному принципу (стабильного уровня дивидендов; политика постоянного возрастания размера дивидендов)
3 компромиссный (умеренный) - между агрессивным и консервативным подходами.
Существуют сл. методики дивидендных выплат: постоянного процентного распределения прибыли; фиксированных дивидендных выплат; гарантированного минимума и «Экстра» дивидендов; Методика выплаты дивидендов акциями.
Дивидендная политика и стоимость акции имеют связь между собой, хотя нет четкой зависимости между этими понятиями. Цена акции формируется под воздействием разных факторов. Дивидендная политика рассматривает в процессе своего формир-я и реализации такие вопросы, как предпочтения акционеров между текущими и будущими доходами, влияние различных факторов на оценку капитала акцион.общества, определяет оптимальное значение дивидендного выхода и схемы, формы и способы его выплаты. В ходе реализации дивид.политики выявляются имеющиеся резервы, мобилизация которых обеспечит получение допол.доходов. Отбор оптим.вариантов позволяет избежать риски и потери,вести рациональную налоговую политику.
