Финансовая реализуемость проекта – достаточность финансовых ресурсов для реализации проекта.
При этом учитываются как собственные финансовые ресурсы, так и мобилизованные на финансовом рынке с использованием различных финансовых инструментов.
Для того, чтобы оценить финансовую реализуемость проекта, рассчитывают 2 показателя:
- Сальдо денежных потоков данного года.
Представляет собой сумму денежных потоков от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности. CF =CFинв. +CFтек. + CFинв.
- Сальдо денежных потоков на конец расчетного периода (накопленное сальдо).
Это сальдо данного года нарастающим итогом (сумма текущих сальдо по всем шагам расчета с начала проекта).
Инвестиционный проект считается финансово реализуемым, если сальдо денежных потоков на конец расчетного периода не имеет отрицательных значений (>=0). Т.е. проект обеспечен средствами в полном объеме.
Для расчета показателей финансовой реализуемости требуется рассчитать 3 денежных потока – от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности. Денежный поток = Притоки – Оттоки
- Денежные потоки от текущих операций, т.е. от операций, связанных с осуществлением обычной деятельности организации, приносящей выручку. Примеры денежных притоков:
- Поступления от продажи покупателем продукции, товаров, выполнения работ, оказания услуг
- Поступления арендных платежей, роялти (от франшизы), комиссионных и других аналогичных платежей
- Поступление процентов по дебиторской задолженности покупателей
Примеры денежных оттоков:
- Платежи поставщикам (подрядчикам) за сырье, материалы, работы, услуги.
- Оплата труда работников организации, а также платежи в их пользу третьим лицам (СВФ)
- Уплата процентов по долговым обязательствам (за кредит)
- Уплата налогов
- И другие
Сальдо денежных потоков от текущих операций = Прибыль чистая + амортизационные отчисления.
- Денежные потоки от инвестиционных операций, т.е. от операций, связанных с приобретением, созданием или выбытием внеоборотных активов организации (это основные средства и нематериальные активы)
Примеры денежных притоков от инвестиционных операций:
- Поступления от продажи внеоборотных активов
- Поступления от продажи акций (долей участия)
- Дивиденды и аналогичные поступления от долевого участия в других организациях.
Примеры денежных оттоков:
- Платежи поставщикам, подрядчикам и работникам организации в связи с приобретением, созданием, модернизацией, реконструкцией и подготовкой к использованию внеоборотных активов, в т.ч. затраты на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы.
- Платежи в связи с поступлением акций (долей участия в других организациях, за исключением финансовых вложений, приобретенных с целью перепродажи в краткосрочной перспективе)
- И другие.
- Денежные потоки от финансовых операций, т.е. от операций, связанных с привлечением организацией финансирования на долговой или долевой основе, приводящих к изменению величины и структуры капитала и заемных средств организации.
Примеры притоков:
- Денежные вклады собственников
- Поступления от выпуска акций
- Поступления от увеличения доли участия
- Поступления от выпуска облигаций, векселей, и других долговых ценных бумаг
- Получение кредитов от других лиц, в том числе банковских кредитов
Оттоки:
- Платежи собственникам в связи с выкупом у них акций (ОАО) или долей участия (товарищество) или их выходом из состава участников.
- Уплата дивидендов (АО) и иных платежей по распределению прибыли в пользу собственников
- Платежи в связи с погашением (выкупом) долговых ценных бумаг
- Возврат кредитов
Платежи и поступления от одной операции могут относиться к разным видам денежных потоков. Например:
- Уплата процентов за пользование кредитом относится к оттокам по текущим операциям, а возврат основной суммы долга к оттокам от финансовых операций.
