1. Чистая текущая стоимость проекта NPV (дисконтированная/приведенная стоимость) – один из ключевых критериев оценки эффективности инвестиционного проекта. Характеризует абсолютный результат проекта, т.е. экономический эффект, который учитывает приведенную стоимость всех притоков и оттоков денежных средств по инвестиционным и текущим операциям в течение расчетного периода.
npv=сумма cfтек от т на альфа т + сумма cfинв от т на альфа т . у сумм сверху Т, снизу т=0
NPV по экономическому содержанию – это интегральный, т.е. суммарный за расчетный период, экономический эффект проекта с учетом фактора времени.
Если NPV > 0, то проект является экономически эффективным и принимается к внедрению. Это означает, что отдача капитала превышает вложенный капитал (инвестиции) за расчетный период с учетом дисконтирования.
Если меньше 0, то не эффективен.
2.Коэффициент рентабельности инвестиций PI – это показатель, отражающий экономический результат проекта на 1 руб. инвестиций.
Рассчитывается как отношение отдачи капитала к вложенному капиталу.
отношение! сверху сумма cf тек на альфа т, снизу сумма cfинв на альфа т по модулю
PI показывает во сколько раз отдача капитала превышает вложенный капитал.
К внедрению рекомендуются проекты, у которых PI>1.
3.Период окупаемости инвестиций PBP – это количество лет, за который отдача инвестиций станет равной вложенным инвестициям.
Различают 2 вида PBP:
- Статический период окупаемости PBPст. Рассчитывается на основе величины денежных потоков без учета фактора времени (на основе не дисконтированных денежных потоков).
- Динамический период окупаемости PBPд. Рассчитывается на основе дисконтированных денежных потоков.
PBP =а+ отношение (б-с)/д , где
a – количество лет, за которые происходит окупаемость инвестиций
b- сумма инвестиций без учета дисконтирования
c – значение суммы потоков CFтек нарастающим итогом с начального момента времени по год «а» (сколько окупилось за а количество лет)
d – значение CFтек в год «а+1» (сколько вернется в год а+1)
Чем меньше период окупаемости инвестиций, тем менее рискованный проект.
4. График финансового профиля проекта
График финансового профиля проекта отражает динамику показателя NPV – чистой текущей стоимости проекта - рассчитанного нарастающим итогом за расчетный период.
Max Cash Outflow (MCO) – максимальный денежный отток. На графике это наибольшее отрицательное значение NPV, рассчитанное нарастающим итогом. Экономический смысл:
МСО показывает потребность во внешнем финансировании проекта, т.е. сколько денег необходимо привлечь из вне для реализации проекта (это могут быть собственные или заемные средства).
5. Внутренняя норма доходности проекта IRR
IRR представляет собой такое значение ставки дисконта r, при котором NPV=0.
сумма cfтек от т за 5 лет умнож на альфа т + сумма cfинв от т умнож на альфа т =0
альфа т=1/(1+r)в степени t
S (CFтек t + CFин. t)×1/(1+r)t =0
Уравнение решается или по специальным программам или методом подбора.
К внедрению рекомендуются проекты, у которых IRR>r. Чем больше IRR по сравнению с r, тем больше резерв возможности проекта.
